零息債券是什么意思?零息債券有什么意義

　　零息債券是指以貼現方式發(fā)行，不附息票，而于到期日時(shí)按面值一次性支付本利的債券。一次還本付息債券是指在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。我國的一次還本付息債券可視為零息債券。

　　零息債券是一種較為常見(jiàn)的金融工具創(chuàng )新。但是，稅法的變化影響了市場(chǎng)對它的熱情。零息債券不支付利息，像財政儲蓄債券一樣，按票面進(jìn)行大幅折扣后出售。債券到期時(shí)，利息和購買(mǎi)價(jià)格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動(dòng)性非常大，而且還有一個(gè)不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會(huì )獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。

　　零息債券發(fā)行時(shí)按低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，而在兌付時(shí)按照票面金額兌付，其利息隱含在發(fā)行價(jià)格和兌付價(jià)格之間。零息債券的最大特點(diǎn)是避免了投資者所獲得利息的再投資風(fēng)險。零息債券是不派息的債券，投資者購買(mǎi)時(shí)可獲折扣(即以低于面值的價(jià)格購買(mǎi))，在到期時(shí)收取面值。由于這些特性，零息債券對利率的改變特別敏感。一般而言，債券價(jià)格與利率變動(dòng)呈反比關(guān)系。

　　零息債券在國際債券融資市場(chǎng)中也占有相當大的份額，我國在國內債券市場(chǎng)上也曾成功地發(fā)行過(guò)零息債券，但其債券期限較短，一般少于一年。