零息債券到期收益率怎么算?零息債券是什么意思

　　債券按計息方式可以分為不同的債券種類(lèi)，其中零息債券從字面上來(lái)看是零利息的債券，也就是沒(méi)有利息的債券，這就會(huì )令不少人感到疑惑，今天我們就來(lái)簡(jiǎn)單介紹下到底什么是零息債券，以及它到期收益率是怎么計算的。

　　零息債券是什么意思?

　　關(guān)于零息債券的定義，網(wǎng)上已經(jīng)給大家指出來(lái)了，零息債券是指以貼現方式發(fā)行，不附息票，而于到期日時(shí)按面值一次性支付本利的債券。

　　但是想必大家都不是很能理解，所以說(shuō)，這里給大家通俗得解釋一下。“零息債券”中的“息”指的是“息票”而不是通常意義上的“利息”。零息債券是不派息的債券，它在發(fā)行時(shí)按低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，而在兌付時(shí)按照票面金額兌付，其利息隱含在發(fā)行價(jià)格和兌付價(jià)格之間。

　　投資者購買(mǎi)零息債券時(shí)可獲一定的折扣(即以低于面值的價(jià)格購買(mǎi))，在到期時(shí)收取面值，其到期收益率的計算方式如下：

　　到期收益率=(到期價(jià)-買(mǎi)進(jìn)價(jià)+固定利息)÷持有時(shí)間÷買(mǎi)進(jìn)價(jià)，如果沒(méi)有固定利息的話(huà)，那就計為0。相比其他債券，零息債券低于面值折價(jià)發(fā)行，因此其折價(jià)率實(shí)際上就是債券收益率，假設一個(gè)零息債，期限是一年。發(fā)行價(jià)格是95元，到期一次性還本100元。那么我們按照公式來(lái)計算，發(fā)行價(jià)100元減去買(mǎi)進(jìn)價(jià)95元，買(mǎi)這個(gè)債券賺了5塊錢(qián)，這5塊錢(qián)就可以理解為利息了，所喲它的到期收益率就是5/95約等于5.26%。

　　而正常的債券，發(fā)行是價(jià)格就是100元，到期之后還本100元后還給你額外利息。假設一個(gè)普通債券，期限是一年。發(fā)行價(jià)格是100元，到期一次性還本付息105元。買(mǎi)這個(gè)債券還是賺了5塊錢(qián)利息。利率是5/100等于5%。

　　不過(guò)，正是由于零息債券持有期收益需要賣(mài)出變現或者債券到期之后才能實(shí)現，而且中間還沒(méi)有利息收益，所以一般情況下，大家并不是很喜歡投資零息債券。