什么是債券承銷(xiāo)?債券承銷(xiāo)的類(lèi)型

　　債券承銷(xiāo)即Bond Underwriting，是指投資銀行作為主承銷(xiāo)商，接受客戶(hù)的委托，依照客戶(hù)的要求將客戶(hù)發(fā)行的債券銷(xiāo)售到機構投資者或社會(huì )公眾投資者手中，實(shí)現幫助發(fā)債客戶(hù)募集資金的目的的行為或過(guò)程。 從發(fā)行人的角度來(lái)看，債券承銷(xiāo)等同債券發(fā)行，實(shí)質(zhì)上是發(fā)行方以借貸資金為目的，向投資人要約發(fā)行代表一定債權和兌付條件的債券的具有法律效益的行為。

　　從證券公司的角度來(lái)說(shuō)，在債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)過(guò)程中，證券公司承擔的角色不同，則其面臨的風(fēng)險也不同。主承銷(xiāo)商亦被稱(chēng)之為承銷(xiāo)總干事，其作為連接證券與市場(chǎng)的主體機構，主要承擔承銷(xiāo)方面包括簽署承銷(xiāo)協(xié)議在內的全部事宜;副主承銷(xiāo)商作為副手輔助主承銷(xiāo)商進(jìn)行承銷(xiāo)活動(dòng);分銷(xiāo)商是區別于主、副承銷(xiāo)商的其它證券經(jīng)營(yíng)機構。

　　債券承銷(xiāo)的類(lèi)型

　　根據承銷(xiāo)方式，債券承銷(xiāo)可以分為債券代銷(xiāo)、債券包銷(xiāo)和承銷(xiāo)團承銷(xiāo)三中類(lèi)型。

　　證券代銷(xiāo)：是一種承銷(xiāo)商進(jìn)行證券發(fā)售的代理業(yè)務(wù)，其債券承銷(xiāo)方式是在發(fā)售期結束以后，沒(méi)有出售的證券會(huì )全部退還給發(fā)行人。

　　證券代銷(xiāo)中發(fā)行人與承銷(xiāo)商之間的關(guān)系是委托代理關(guān)系。代銷(xiāo)過(guò)程中沒(méi)有售出證券的所有權屬于發(fā)行人，承銷(xiāo)商僅受委托辦理證券銷(xiāo)售事務(wù);且承銷(xiāo)商作為推銷(xiāo)者不需要墊付資金，且對不能售出的證券沒(méi)有責任，證券發(fā)行的風(fēng)險都由發(fā)行人單獨承擔;最后由于承銷(xiāo)商不承擔主要風(fēng)險，相對包銷(xiāo)而言承銷(xiāo)商所得的承銷(xiāo)收入相對較低。

　　證券包銷(xiāo)：承銷(xiāo)商拿自己所有的資金購買(mǎi)證券，再向公眾進(jìn)行出售，承銷(xiāo)期滿(mǎn)時(shí)沒(méi)有銷(xiāo)售出去的證券仍然由承銷(xiāo)商自己持有。

　　證券包銷(xiāo)繼續細分可以分為全額包銷(xiāo)和定額包銷(xiāo)兩種類(lèi)型。全額包銷(xiāo)是指承銷(xiāo)商承購發(fā)行的全部證券，承銷(xiāo)商將按合同約定支付給發(fā)行人證券的資金總額;定額包銷(xiāo)是指承銷(xiāo)商承購發(fā)行人發(fā)行的部分證券。無(wú)論是全額包銷(xiāo)，還是定額包銷(xiāo)，發(fā)行人與承銷(xiāo)商之間形成的關(guān)系都是證券買(mǎi)賣(mài)關(guān)系。在承銷(xiāo)過(guò)程中未售出的證券，其所有權屬于承銷(xiāo)商。

　　承銷(xiāo)團承銷(xiāo)：兩個(gè)以上證券承銷(xiāo)商共同接受發(fā)行人委托，向社會(huì )公開(kāi)發(fā)售某一證券的承銷(xiāo)方式。

　　指兩個(gè)以上的證券承銷(xiāo)商共同接受發(fā)行人的委托向社會(huì )公開(kāi)發(fā)售某一證券的承銷(xiāo)方式，由兩個(gè)以上的承銷(xiāo)商臨時(shí)組成的一個(gè)承銷(xiāo)機構稱(chēng)為承銷(xiāo)團。向社會(huì )公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元的應當由承銷(xiāo)團承銷(xiāo)，承銷(xiāo)團應當由主承銷(xiāo)與參與承銷(xiāo)的證券公司組成。