什么是可轉債?可轉債的基本要素

　　可轉債是可轉換債券的全稱(chēng)，一般來(lái)說(shuō)，可轉換債券作為一種票面利率較低的債券，可以在公司發(fā)行債券時(shí)加上一份期權，這樣在特定的時(shí)間范圍內公司便可以將購買(mǎi)的債券轉換為股票，因而可以說(shuō)它是同時(shí)具有股票與債券的特征的。

　　構成可轉換債券的基本要素

　　構成可轉換債券的基本要素主要有票面利率、發(fā)行規模、存續期限與轉股期限、轉股價(jià)格、轉股價(jià)格調整條款、贖回條款和回售條款等。

　　(1)票面利率：于投資者而言，債券的利息是要獲取的最低收益，可轉換債券的票面利率低于普通債券，投資者依舊購買(mǎi)的原因主要是可轉換債券中含有的期權會(huì )縮小二者之間的差額。

　　(2)發(fā)行規模：可轉換債券的發(fā)行規模是由公司資本的組成結構和投資項目時(shí)所需要的資金的多少決定的。我國的法律對可轉債的發(fā)行額度以及發(fā)行之后公司的負債和公司累計的債券余額都有要求。倘若最終的債權人行使了轉換權，那么可轉債便成為了股票，進(jìn)而對公司的股本會(huì )產(chǎn)生影響。倘若可轉債一直在投資者手中，那么到最后還會(huì )要還本付息，進(jìn)而對公司的償債能力會(huì )產(chǎn)生影響。

　　(3)存續期限與轉股期限：存續期限是可轉債的有效期，從發(fā)行的那一刻算起，一直到其到期所涵蓋的時(shí)間。一般來(lái)說(shuō)，它是受債券的發(fā)行方自身的償債能力和其是否有股本擴張計劃的影響。在我國，普遍來(lái)說(shuō)，可轉換債券的存續期是5年。轉股期限是投資者在一定時(shí)間內可以將自身持有的可轉換債券轉換成股權，而這段時(shí)間便被稱(chēng)為轉股期限。

　　(4)股票：指可轉換債券最終轉換成的發(fā)行公司或者第三方公司的普通股股票。

　　(5)轉股價(jià)格：指當投資者將購買(mǎi)的可轉換債券轉換成普通股股票時(shí)每股的價(jià)格。影響轉股價(jià)格最主要的因素是轉換比率和轉換溢價(jià)率。普遍的說(shuō)，如果可轉債的轉股價(jià)格高，這時(shí)期權能帶來(lái)的價(jià)值就低，進(jìn)而可轉債自身的內在價(jià)值就會(huì )變少。

　　(6)轉股價(jià)格調整條款：轉股價(jià)格調整條款的作用是最大程度的使債券持有者的利益不受損害，主要有兩方面內容：一方面是對轉股價(jià)格進(jìn)行除權調節，目的是保護投資者的股權使其不被稀釋。另一方面是轉股價(jià)格的特別向下調整條款，目的是讓進(jìn)行可轉債投資的人在短時(shí)間將其轉換成股票。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是對轉股的價(jià)格進(jìn)行調節，用原來(lái)的價(jià)格替代現在的價(jià)格。

　　(7)贖回條款：指當發(fā)行可轉換債券的公司想要回其發(fā)行的債券時(shí)，那么就可以將投資者手中沒(méi)有進(jìn)行轉股的債券按照之前商討過(guò)的價(jià)格進(jìn)行贖回的一種條款。

　　(8)回售條款：指股價(jià)在可轉債發(fā)行以后出現了較大程度的走低，以至于轉股的價(jià)格與其可轉債相比低了很多，那么發(fā)行方就要依據在之前購買(mǎi)可轉債時(shí)的回售協(xié)議補償投資者，一般來(lái)說(shuō)，所用的方法就是把債券的面值與利息補償金結合在一起進(jìn)行賠償。