什么是可轉換債券?可轉換債和企業(yè)債券的區別

　　可轉換債券是指由上市公司發(fā)行的附有轉換條件的公司債券，債券持有者有權在未來(lái)一定期限內依據法定程序并按照發(fā)行人所承諾的轉換價(jià)格將其轉換為公司的普通股票。因此我們可將可轉換債券看成一種由普通債券與股票的買(mǎi)入期權融合而成的混合型金融衍生品。

　　可轉換債券在轉股或者贖回之前，是一種典型的公司普通債券，擁有固定利率和債券期限(可轉換債券的存續期間)，能夠為投資者提供穩定的利息收入和還本保證。此外，在公司財務(wù)處理上，此時(shí)的可轉換債券不僅能夠在稅前抵扣為公司帶來(lái)稅負效應，提高公司的收益率，還能避免直接發(fā)行股票所帶來(lái)的權益攤薄。但相對于公司普通債券，可轉換債券又附有其特殊的股票期權，持有人可按照事先約定的價(jià)格將其轉換為公司股票，分享公司的成長(cháng)效益，對于投資者來(lái)說(shuō)屬于真正意義上的股權投資。

　　同時(shí)，由于可轉債特殊的轉股條件，作為補償，可轉換債券的票面利率通常低于同等資信公司的普通債券，從而減輕發(fā)行公司的財務(wù)負擔，并且其一般選取發(fā)行前公司股票價(jià)格再上浮一定幅度為轉股價(jià)格，對于發(fā)行者來(lái)說(shuō)屬于間接溢價(jià)發(fā)行股票。

　　可轉換債券的混合金融特性使得其擁有可滿(mǎn)足不同發(fā)行主體和投資者需求的多種衍生產(chǎn)品，鑒于此，我們?yōu)檫M(jìn)一步理解可轉換債券的概念就必須將它與幾個(gè)類(lèi)似概念的金融產(chǎn)品加以區分。

　　可轉換債和企業(yè)債券有什么區別?

　　認股權證的企業(yè)債券，指的是在企業(yè)普通債權上附加企業(yè)的認股權證，其投資者能夠在約定的期間內以約定的價(jià)格認購公司普通股股票，其實(shí)質(zhì)就是“債券認股權”。

　　從表面上看起來(lái)，好像與可轉換債券一樣，都是賦予公司債券在未來(lái)某個(gè)時(shí)間能夠行使認股權使投資者享受公司股票的權利，但是附認股權的企業(yè)債券與可轉換債券存在本質(zhì)上的區別。具體區別如下：

　　認股權是否獨立于企業(yè)債券。眾所周知，可轉換債券的持有者在行使完認股權證后，債權就會(huì )消失，取而代之的是股權的存在。

　　并且可轉換債券的認股權是依附于債券而存在的，其本身并不能在市場(chǎng)上進(jìn)行單獨的交易，而發(fā)行者在可轉換債券的存續期間只履行債權義務(wù)，在轉股或贖回后債權義務(wù)消失;相反，附認股權證的企業(yè)債券中的認股權是能夠

　　獨立于債券在市場(chǎng)中進(jìn)行交易、流通，即使投資者行使完認股權以后，企業(yè)的債券仍然可能同時(shí)存在，債券持有人能夠一直持有至期滿(mǎn)。