什么是可轉換債和可交換債?可交換債與可轉債的區別

　　可交換債全稱(chēng)為“可交換其他公司股票的債券”，是上市公司的法人股東通過(guò)質(zhì)押上市公司股票給托管機構而發(fā)行的公司債券，債券持有人可以選擇在可交換債到期后按照票面利率取得本息，或者在債券期滿(mǎn)前的換股期內按《募集說(shuō)明書(shū)》約定的換股價(jià)購買(mǎi)上市公司股票�？山粨Q債是在債券中融入了看漲期權的混合證券。由于可交換債給投資者提供“收債-換股”的雙重選擇，幫助發(fā)行人避免折價(jià)變賣(mài)資產(chǎn)，不增加上市公司總股本，對上市公司和市場(chǎng)沖擊小等優(yōu)勢，可交換債迅速發(fā)展成為交易所的活躍品種。

　　可轉換債是可轉換公司債券的簡(jiǎn)稱(chēng)，還可以稱(chēng)作可轉債，是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業(yè)債券�？赊D換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉換成公司的普通股票的債券。若持有人不想轉換，可繼續持有債券，直到償還期滿(mǎn)時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價(jià)格將債券轉換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。

　　可交換債的分類(lèi)

　　(1)按發(fā)行方式分為公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行�？山粨Q債同其他公司債券一樣，按照發(fā)行方式分為公開(kāi)發(fā)行的和非公開(kāi)發(fā)行的。

　　(2)按預備用于交換的證券種類(lèi)分為可交換債券、可交換股票和可交換證券

　　(3)按期權合同的內容分為看漲的可交換債和看跌的可交換債。

　　可交換債與可轉債的比較

　　我國可交換債和可轉債均是嵌入股票看漲期權的公司債券，可轉債是上市公司發(fā)行的在一定期限內可以按發(fā)行時(shí)約定的換股價(jià)將債券轉換成發(fā)行人的普通股的一種公司債券�？山粨Q債與可轉債的不同在借款合同和擔保合同上：

　　(1)借款方/債券發(fā)行主體方面，可交換債是上市公司的法人股東，可轉債是上市公司本身。

　　(2)股票方面，可交換債是轉換發(fā)行人持有的其他公司的股票，上市公司只是換了股東;可轉債是轉換發(fā)行人自己的股票，相當于發(fā)行新股，增加公司總股本，攤薄股利。發(fā)行人和股票的差異決定了擔保方式的不同以及可轉債對上市公司、股市的沖擊更大。

　　(3)擔保方式上，可交換債只需也必須由發(fā)行人作擔保人，質(zhì)押其作為股東所持有的上市公司股票;可轉債需要第三方作擔保人，可以采取抵押、質(zhì)押等擔保方式。

　　(4)發(fā)行條件上，除了發(fā)行規模、換股期等商業(yè)設計不同，可交換債無(wú)需保薦人，可轉債必須有保薦人來(lái)監督發(fā)行人行使贖回權、調整轉股價(jià)等權利