永太科技股票怎么樣：提升邵武永太股權至75% 電解質(zhì)權益產(chǎn)能進(jìn)一步增加

　　事件：公司擬以自有資金人民幣1.5 億元收購永晶科技所持邵武永太高新15%股權。收購完成后，公司將持有永太高新75%股權，永晶科技不再持有永太高新股權。對此，我們點(diǎn)評如下：

　　電解質(zhì)六氟磷酸鋰、LiFSI 權益產(chǎn)能進(jìn)一步增長(cháng)。公司電解質(zhì)六氟磷酸鋰、LiFSI 產(chǎn)能位于子公司邵武永太，過(guò)去持股比例為60%，本次收購將邵武永太股權比例提升至75%。邵武永太目前已擁有2000 噸六氟磷酸鋰，預計2021 年底前達到8000 噸，并后續新增2 萬(wàn)噸，建設期三年；并且，公司目前擁有500 噸新型鋰鹽LIFSI，后續新增1500 噸。本次持股比例的增加將使得公司2021 年底六氟磷酸鋰權益產(chǎn)能增長(cháng)1200 噸，LiFSI 權益產(chǎn)能增長(cháng)300 噸。并且，根據CATL 與公司的物料采購協(xié)議，CATL 將至2026 年12 月31 日合計最低采購公司控股子公司生產(chǎn)的2.42 萬(wàn)噸六氟磷酸鋰。本次持股比例的增長(cháng)，將使公司后續權益產(chǎn)能增加，更好地受益于CATL 采購協(xié)議對于公司電解質(zhì)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售的帶動(dòng)。

　　打造業(yè)內稀缺的一站式電解液材料供應平臺。公司是目前業(yè)內最齊全的電解液材料供應平臺之一。電解液添加劑方面，公司在建5000 噸VC、3000噸FEC。VC 是目前最緊缺的鋰電材料之一，核心原因在于VC 具有較高的自聚合性，并且隨著(zhù)設備容量的增大自聚合現象會(huì )增強，從而使其純度難以達到鋰電池要求。因此，目前行業(yè)VC 有效產(chǎn)能遠低于總產(chǎn)能，供貨緊缺情況逐漸加劇。公司立足在含氟精細化學(xué)品領(lǐng)域的多年的精餾提純技術(shù)積累、設備基礎，在VC 精餾提純領(lǐng)域、裝置放大等方面具備很強的競爭優(yōu)勢，添加劑產(chǎn)品達產(chǎn)后有望迅速填補市場(chǎng)缺口。中長(cháng)期看，產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權有望向電解液材料環(huán)節轉移，公司同時(shí)布局兩種電解質(zhì)六氟磷酸鋰、LiFSI，兩種主流添加劑VC、FEC，實(shí)現將主流電解液材料做到橫向全覆蓋，為客戶(hù)搭建“電解液材料一站式采購超市”。未來(lái)受益于與動(dòng)力電池龍頭廠(chǎng)商CATL 的深度合作，公司有望在產(chǎn)品體量、產(chǎn)品品類(lèi)、產(chǎn)業(yè)鏈一體化上實(shí)現持續延伸，成長(cháng)空間巨大。

　　投資建議： 我們預計公司2021-2023 年營(yíng)業(yè)收入分別為44.50/98.06/130.07 億元；歸母凈利潤分別為6.01/22.30/35.08 億元；對應PE 分別為33.8/9.1/5.8 倍。公司立足含氟精細化學(xué)品領(lǐng)域技術(shù)積累，鋰電材料產(chǎn)能迅速擴張，本次子公司邵武永太股權提升進(jìn)一步增加了公司電解質(zhì)六氟磷酸鋰、LiFSI 的權益產(chǎn)能，維持“買(mǎi)入”評級。

　　風(fēng)險提示：鋰電材料新增產(chǎn)能投產(chǎn)不及預期、鋰電材料價(jià)格下跌、傳統業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)不及預期