6.21pvc期貨價(jià)格行情：適逢淡季PVC偏弱震蕩 苯乙烯內外價(jià)差有支撐

　　【PVC】

　　基本面：上周PVC期貨持續下跌，破8000，V09合約收于7949(-7.54%)，9-1月差+134(-75)，指數持倉83.9(+12.2)萬(wàn)手，大幅增倉。

　　現貨市場(chǎng)：常州PVC市場(chǎng)價(jià)格下調，期貨偏弱震蕩，市場(chǎng)氣氛一般，貿易商多數點(diǎn)價(jià)出貨為主，終端下游需求一般，詢(xún)盤(pán)及采購積極性不高，市場(chǎng)交投不多。5型電石料現匯庫提參考8050-8180(-580/-530)元/噸，點(diǎn)價(jià)V09+80至200，中泰+140。華南貼水華東15，乙電價(jià)差(華南)75。

　　核心邏輯：上周PVC開(kāi)工率77%(-1%)，目前供應變化不大，預計延續至月底，7月份已公布的檢修計劃明顯下降，屆時(shí)供應壓力將大幅提升。6月10日社庫32.9萬(wàn)噸，環(huán)比+2.5萬(wàn)噸(前值+0.3)，同比高115%，到貨繼續增加，出庫一般，華東華南均累庫。生產(chǎn)企業(yè)在庫庫存天數在3.93天，環(huán)比增加0.15天，本周預計繼續提升到4天。國內PVC生產(chǎn)企業(yè)受內外貿市場(chǎng)需求放緩，及市場(chǎng)倉儲庫存偏高等影響，庫存略有增加。

　　海外方面：東南亞量?jì)r(jià)齊跌，因國內價(jià)格近期大幅下跌，出口利潤回升100-200元/噸，難以支撐市場(chǎng)。

　　下游端：上海供地陸續復工，但適逢淡季，下游企業(yè)訂單仍不足。

　　成本端：電石產(chǎn)地領(lǐng)跌，周后期出現降負停爐現象，尚不足以對PVC構成支撐。

　　觀(guān)點(diǎn)小結：綜上，短期持續下跌后，或偶有接貨反彈，方向維持看弱。

　　【苯乙烯】

　　基本面：上周苯乙烯期貨持續下跌，2207合約收于10536(-7.16%)，M1-M2月差+42(-39)，指數持倉23.8(-10)萬(wàn)手，大幅減倉。華東江陰港主流自提10580-10680(-680/-750)元/噸。江蘇現貨10620/10660;7月下10530/10560;8月下10500/10520。逢低補貨跟出貨了結對峙。美金貨：7月紙貨1395(-90)美元/噸，進(jìn)口價(jià)差-300元/噸。

　　核心邏輯：上周開(kāi)工率66.3%，環(huán)比-0.2%(前值-2.5%)，五連降，產(chǎn)量處于年內低位，華南70萬(wàn)噸裝置意外短停一周。本期產(chǎn)業(yè)總庫存21.8萬(wàn)噸，環(huán)比-1.6(前值-0.2)。因企業(yè)檢修，山東廠(chǎng)庫、華東到港船減少，雖下游需求減弱，但出口帶動(dòng)下提貨仍能維持，當前庫存接近歷史低位水平，且暫無(wú)累庫傾向。

　　需求端：下游開(kāi)工小幅回升，但終端淡季，工廠(chǎng)將繼續減產(chǎn)去庫。

　　外盤(pán)方面：7月紙貨下跌90美元，但跌幅小于內盤(pán)，內外價(jià)差有支撐。

　　成本端：EIA庫存兩連增，美聯(lián)儲大幅加息使得風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格回落，油價(jià)回落到115-120美元/桶區間，純苯庫存雖止降，但7月需求仍被看好，苯乙烯非一體化成本接近11000。

　　觀(guān)點(diǎn)小結：綜上，供需兩弱下，成本端暫無(wú)坍塌風(fēng)險，預計或震蕩，可逢低做多。