白銀期貨現貨套利操作流程是什么？有什么特點(diǎn)

　　在商品期貨與金融期貨套利品種當中，只有白銀既具有商品期貨的波動(dòng)性又具有金融期貨的均值回歸性，波動(dòng)性保證了套利的獲利空間，均值回歸保證金套利的低風(fēng)險特性。

　　白銀期貨現貨套利操作流程是什么?

　　與復雜的外匯、股票、債券、期貨相比，白銀套利宏觀(guān)對沖方向性更容易把握，兩者之間的比價(jià)趨勢更有規律，與單邊投機投資收益相比，對沖交易在經(jīng)風(fēng)險調整后收益率更高。

　　與其他農產(chǎn)品和工業(yè)產(chǎn)品相比，白銀套利具有以下特點(diǎn)：

　　(1)全球認可。自從有了文明的記錄，白銀在珠寶消費和作為貿易貨幣方面都發(fā)揮了重要作用。

　　(2)全球統一定價(jià)。正是因為定價(jià)的獨特性，白銀價(jià)差套利必然回歸。與農產(chǎn)品，工業(yè)品和其他產(chǎn)品相比，由于貿易保護等各種原因，不同交易所的價(jià)格往往相差甚遠。

　　(3)屬性穩定。與其他資產(chǎn)相比，白銀的化學(xué)性質(zhì)相對穩定。白銀無(wú)論儲存多久，質(zhì)量永遠不會(huì )變。只要指定了純度，不同交易所的資產(chǎn)就可以視為相同。

　　(4)投資者結構差異，為什么同樣的商品會(huì )有明顯的價(jià)格差異?正是因為投資者群體不同，所以對商品價(jià)格未來(lái)走勢的預期也不同。上海黃金證券交易所的投資者主要是個(gè)人散戶(hù)，而Comex 白銀的投資者主要是成熟投資者。

　　(5)具有金融期貨的特征在期貨套利，如果涉及商品期貨，差價(jià)不一定會(huì )回歸。投資者要想實(shí)現套利收益，必然涉及現貨交割，而商品交割過(guò)程相對復雜。作為專(zhuān)業(yè)投資者，他們不想涉及現貨交割問(wèn)題。以金融期貨為例，期貨的股票指數是以現金交付的，因此不存在現貨交付的問(wèn)題。即使未來(lái)的期貨國債是以現金交付的，因為國債現金的流動(dòng)性非常好，它也只能以現金交付。對于白銀來(lái)說(shuō)，雖然也是現貨交割，但由于白銀是僅次于黃金的全球硬通貨，其流動(dòng)性非常好，類(lèi)似于金融期貨，因此白銀存在許多套利機會(huì )。

　　(6)白銀是完美的套利品種。白銀的完全均值回歸類(lèi)似于金融期貨和大宗商品期貨，高的收益率，但其風(fēng)險與期貨股指套利相同，后者是一種低風(fēng)險投資方式。

　　對于低風(fēng)險偏好的投資者可積極參與白銀套利，對于承擔一定風(fēng)險的投資者可積極參與貴金屬對沖操作。當然更好的操作方法應構建貴金屬組合投資，這樣組合的流動(dòng)性、組合的Sharp比率也即風(fēng)險收益比也會(huì )更高，資金曲線(xiàn)也更加平穩。