2.8玻璃期貨實(shí)時(shí)行情：終端需求恢復較慢 玻璃盤(pán)面連續大幅下跌

　　純堿基本面強于玻璃，關(guān)注節后地產(chǎn)需求啟動(dòng)

　　現貨：2月7日，華北重堿3000元/噸(0)，華東重堿3050元/噸(0)，華中重堿3000元/噸(0)，國內純堿市場(chǎng)價(jià)格持穩，現貨價(jià)格暫無(wú)調整。

　　供給：2月7日，純堿日度開(kāi)工率為91.92%(-0.28%)，徐州豐成減量2/3，持續兩天，其他設備開(kāi)工相對穩定，暫無(wú)新增計劃，南方堿業(yè)計劃3月有計劃檢修，具體待定。

　　需求：

　　(1)浮法玻璃：2月7日，運行產(chǎn)能158780t/d(0)，開(kāi)工率78.81%(0)，產(chǎn)能利用率79.45%(0);浮法玻璃均價(jià)報1681元/噸(0)，沙河市場(chǎng)成交一般，部分規格價(jià)格繼續下調;

　　(2)光伏玻璃：2月7日，運行產(chǎn)能83160t/d(0)，開(kāi)工率88.04%(0)，產(chǎn)能利用率95.18%(0)。

　　點(diǎn)評：

　　(1)純堿：基本面變化不大，行業(yè)低庫存。遠興產(chǎn)能投產(chǎn)前，5月份行業(yè)庫存或將降至100萬(wàn)噸以下。目前主要的壓力在于，下游浮法玻璃弱現實(shí)仍未改善，煤制、天然氣制工藝持續虧損，對純堿進(jìn)一步漲價(jià)的接受度有限，壓制短期盤(pán)面上行空間。

　　(2)浮法玻璃：浮法玻璃整體仍表現出“于弱現實(shí)+弱預期”的特征。終端需求迎來(lái)驗證期，整體恢復較慢，1月乘聯(lián)會(huì )統計乘用車(chē)零售同比降41%，環(huán)比降43%，批發(fā)降38%，環(huán)比40%;房地產(chǎn)行業(yè)自2016年起已積累的大量已銷(xiāo)售未交付期房，預計今年國內地產(chǎn)竣工周期修復確定性依然較高。同時(shí)，浮法玻璃運行產(chǎn)能已較高點(diǎn)大幅減少近10%，后續仍有部分冷修計劃。我們認為，隨著(zhù)盤(pán)面連續大幅下跌，基差重新擴大，盈利走弱，玻璃估值將逐步合理。