基差是什么意思？基差變動(dòng)意味著(zhù)什么

　　基差是什么意思?基差是指在特定時(shí)間和地點(diǎn)的特定商品關(guān)于現貨價(jià)格和期貨價(jià)格之差。計算方法是用現貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，當現貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負值，現貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值�；�差的負值越小，表示基差越強勁，反之則越弱;同樣，基差正值越小時(shí)，表示越弱，反之則越強。

　　基差的變化對套期保值的效果有直接的影響。從套期保值的原理不難看出，套期保值實(shí)際上是用基差風(fēng)險替代了現貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，因此從理論上講，如果投資者在進(jìn)行套期保值之初與結束套期保值之時(shí)基差沒(méi)有發(fā)生變化，就可能實(shí)現完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過(guò)程中應密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時(shí)機完成交易。

　　同時(shí)，由于基差的變動(dòng)比期貨價(jià)格和現貨價(jià)格各自本身的波動(dòng)要相對穩定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件;而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀(guān)察期貨價(jià)格或現貨價(jià)格的變化方便得多。

　　基差包含兩個(gè)成分，即分隔市場(chǎng)間的“時(shí)與空”兩個(gè)因素，基差包含兩個(gè)市場(chǎng)間的交運成本及持有成本。我們從美國農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的情況來(lái)舉列說(shuō)明，如果你在堪薩斯市的玉米的生產(chǎn)地，由于在當地交易玉米不考慮運輸成本的因素，因此，其現貨價(jià)格將比芝加哥的玉米現貨價(jià)格低，差別就在運輸費。芝加哥的玉米現貨價(jià)格須加上運輸費才能和堪薩斯的現貨對沖。當然，地區性?xún)r(jià)格差異也會(huì )隨著(zhù)情況的變化而改變。

　　持有成本反映兩個(gè)市場(chǎng)之間的時(shí)間因素，即兩個(gè)不同交割月份間的持有成本。期貨知識中表明，持有成本無(wú)論是對對沖者或者投機者都是相當重要的。理論上，這種持有成本包括倉儲費、利息和保險費等。儲存費用是儲存商品所支付的實(shí)際支出，它一般隨地區與時(shí)間而異;利息是儲存商品所需的資金成本，持有成本將隨利息的變動(dòng)而大幅度變動(dòng)。保險費即為保險儲存商品的費用。所以，遠期月份期貨價(jià)格應高于近期月份期貨價(jià)格，期貨價(jià)格不應脫離現貨價(jià)格太遠，同一商品不同月份之間價(jià)格運動(dòng)應大體平行發(fā)展。

　　交運成本和持有成本,在同一區域市場(chǎng)方面,理論上，在不同時(shí)期的基礎上應充分反映其持有成本是一個(gè)函數的時(shí)間,至合同到期的時(shí)間越長(cháng),儲存成本越大,反之越小，當非常接近到期日時(shí),期貨市場(chǎng)當地現貨價(jià)格應該和期貨價(jià)格接近,其中的細微差別,是交運成本。