鋁期貨行情：需求受挫 鋁價(jià)重心回落

　　市場(chǎng)表現

　　本周，滬鋁呈現窄幅震蕩的走勢。滬鋁2206合約收于21920元，周上漲50元。

　　經(jīng)過(guò)本周的橫盤(pán)震蕩后，鋁價(jià)來(lái)到了下行壓力線(xiàn)附近，技術(shù)上此價(jià)位有一定壓力。

　　影響因素

　　2022年3月中國原鋁產(chǎn)量為335.75萬(wàn)噸，同比下降0.10%，環(huán)比增加12.8%。

　　國內電解鋁產(chǎn)量增加被進(jìn)一步證實(shí)。在預焙陽(yáng)極價(jià)格上漲、成本抬升的背景下，電解鋁冶煉利潤有所收窄，但整體依舊可觀(guān)，預計二季度電解鋁產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放。

　　周四，國內電解鋁社會(huì )庫存合計102.1萬(wàn)噸，較上周四減少4.2萬(wàn)噸。

　　本周鋁庫存下降較快，主要減少地區在鞏義。

　　周四，LME鋁庫存合計59.0萬(wàn)噸，較上周四減少1.8萬(wàn)噸，LME鋁庫存處于歷史低位，并且近期仍在下降。LME鋁庫存不斷下降是支撐鋁價(jià)的主要因素。

　　據卓創(chuàng )資訊統計，3月份中國氧化鋁行業(yè)含稅加權成本為2967元/噸，月度環(huán)比增加2.9%。3月份涉及利潤統計的氧化鋁運行產(chǎn)能6710萬(wàn)噸，產(chǎn)能運行率約為71.96%，較上月顯著(zhù)上升。

　　當前國內外氧化鋁價(jià)差已經(jīng)收縮，預計國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格上方空間有限。

　　3、4月份本是傳統開(kāi)工旺季，但今年受疫情影響，開(kāi)工旺季大幅推后。

　　據SMM統計，鋁下游龍頭加工企業(yè)周度開(kāi)工率為64.5%，環(huán)比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　分版塊來(lái)看，除鋁線(xiàn)纜訂單表現較好開(kāi)工小幅小漲及鋁板帶開(kāi)工持穩外，其余板塊開(kāi)工均出現不同程度下降。

　　結論

　　疫情加劇使得需求受挫，鋁價(jià)重心回落。

　　目前國內電解鋁復產(chǎn)力度是比較大的，從目前疫情的形勢來(lái)看，直至5月份，疫情大概率也難以得到明顯控制，屆時(shí)國內電解鋁的供需矛盾或將進(jìn)一步加劇。