5.25鋁期貨行情：上游復產(chǎn)速度較快 庫存去化給予鋁價(jià)支撐

　　5月24日SMMA00電解鋁現貨均價(jià)20610元/噸，跌230;貼10元/噸。

　　華東地區現貨價(jià)格維持貼水10元/噸，市場(chǎng)成交氛圍一般，庫存降庫對市場(chǎng)的整體刺激有限。

　　中原鞏義地區周二現貨報價(jià)小幅回升，較SMMA00鋁錠報價(jià)至平水左右，較前一日升貼水均價(jià)上調20元/噸。

　　鞏義地區多剛需拿貨需求，目前板卷出貨情況尚可。

　　華南現貨市場(chǎng)接貨一般，且臨近長(cháng)單結算日，貿易商長(cháng)單出貨為主，SMM佛山鋁價(jià)對06合約貼水20元/噸，現貨均價(jià)錄得20600元/噸。

　　第二交易時(shí)段，滬鋁走勢疲軟，整體成交一般，短期來(lái)看，隨著(zhù)云南、廣西等地區的集中到貨，華南市場(chǎng)下游消費增速或不及預期，去庫或出現不暢的情況，短期現貨貼水格局難以扭轉。

　　5月24日鋁價(jià)回落，滬鋁主力06合約日盤(pán)收跌1.94%，夜盤(pán)收跌0.37%;倫鋁收跌2.64%。

　　5月24日LME鋁庫存減少9775至487475噸，仍處于2005年11月以來(lái)新低。

　　周一國內電解鋁社會(huì )庫存94.1萬(wàn)噸，周度去庫4.3萬(wàn)噸，主要降庫地區仍是無(wú)錫和鞏義兩地。

　　目前國內電解鋁產(chǎn)能持續回升，SMM數據顯示四月份國內電解鋁產(chǎn)量329.8噸，同比增長(cháng)1.47%。

　　近期多空因素交織，國內上游復產(chǎn)速度較快，且下游需求尚未完全好轉;但LME鋁錠及國內鋁錠、鋁棒持續去庫，給予鋁價(jià)支撐，預計短期內鋁價(jià)將維持區間震蕩，建議觀(guān)望為主。

　　中長(cháng)期來(lái)看，國內供應端壓力仍存，鋁價(jià)上行動(dòng)力不足。

　　繼續關(guān)注下游消費復蘇情況以及近期疫情爆發(fā)對各地生產(chǎn)運輸的影響。繼續關(guān)注庫存、產(chǎn)能變化及俄烏局勢變動(dòng)。