鋁期貨行情：消費端開(kāi)工持續回暖 預計滬鋁區間運行為主

　　鋁：

　　鋁價(jià)延續反彈。宏觀(guān)方面國內經(jīng)濟數據強勁，俄烏沖突延續仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止4月17日，國內電解鋁社會(huì )庫存約89.5萬(wàn)噸，去庫3.8萬(wàn)噸，保持連續去庫節奏。

　　供應端，國內電解鋁供應小幅增長(cháng)，云南降雨偏少維持前期減產(chǎn)運行狀態(tài)，貴州及四川等地復產(chǎn)產(chǎn)量相對較小，內蒙古白音華項目保持繼續投產(chǎn)。

　　需求端，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續上漲至65.3%，下游消費端開(kāi)工持續回暖，帶動(dòng)鋁錠庫存連續下降趨勢。

　　整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫，預計AL2305運行區間18500—19500為主。

　　鎳：

　　鎳價(jià)震蕩反彈。宏觀(guān)方面國內經(jīng)濟數據強勁。海外市場(chǎng)菲律賓、印尼鎳鐵征稅尚未最終落地。

　　產(chǎn)業(yè)上，3月全國精煉鎳產(chǎn)量共計1.76萬(wàn)噸，環(huán)比增1.73%，雖然國內產(chǎn)能延續爬坡，但MHP產(chǎn)電積鎳利潤縮窄驅動(dòng)有所減弱。海外市場(chǎng)俄鎳現貨出現一定緊缺，金川及俄鎳升水倒掛，近期進(jìn)口窗口持續關(guān)閉下，國內鎳現貨市場(chǎng)出現一定偏緊，國內純鎳庫存偏低或帶來(lái)一定支撐。

　　不銹鋼領(lǐng)域，鋼廠(chǎng)已開(kāi)始集中減產(chǎn)，3月不銹鋼產(chǎn)量約267.5萬(wàn)噸，環(huán)比減5.41%，同時(shí)需求出現小幅回升，目前鋼廠(chǎng)利潤已有一定恢復。

　　整體上，鎳供需結構有所改善，預計NI2305運行區間185000—201000為主。

　　錫：

　　錫價(jià)小幅反彈。影響逐步減退，近期緬甸佤邦突發(fā)關(guān)停錫礦新聞，當地或在8月份停止礦山一切作業(yè)，消息雖未經(jīng)證實(shí)和落地，但引發(fā)市場(chǎng)對錫礦端的強烈擔憂(yōu)。

　　據統計，2022年緬甸進(jìn)口錫礦量約占國內供應總量的1/3左右，2022年緬甸進(jìn)口錫礦約為18.73萬(wàn)噸，占國內進(jìn)口總量的77%。今年以來(lái)錫精礦供給已顯偏緊，緬甸錫礦供應減少，帶來(lái)國內加工費持續走低。目前國內云南和江西兩省冶煉企業(yè)開(kāi)工率為55.31%，云南某冶煉企業(yè)開(kāi)始停產(chǎn)檢修。