10.9棉花期貨實(shí)時(shí)行情：棉企對于新棉收購謹慎 棉花期價(jià)窄幅震蕩運行

　　一、行情回顧

　　截至9月30日，美棉主力ICE12合約本月開(kāi)盤(pán)價(jià)113美分/磅，最高至113.20美分/磅，最低至85美分/磅，報收85.63美分/磅，本月累計下跌27.66美分(或-24.42%)。

　　截至9月30日，鄭棉主力CF2301合約本月開(kāi)盤(pán)價(jià)14980元/噸，最高至15080元/噸，最低13195元/噸，報收13420元/噸，本月累計下跌1595元(或-10.62%)。

　　USDA9月全球供需報告調增2022/23年度全球棉花產(chǎn)量，調減棉花消費，全球棉花期末庫存增加。其中大幅調增美棉產(chǎn)量，由8月的273.7萬(wàn)噸上調至301.2萬(wàn)噸，這大超市場(chǎng)預期，對棉價(jià)利空明顯。

　　同時(shí)，新年度美棉收割正常，目前美棉仍在銷(xiāo)售淡季，都令美棉承壓。國內棉花舊作高庫存，下游消費雖邊際改善，但整體訂單不足。疆棉初上市，價(jià)格大幅低于去年，棉農惜售，而軋花廠(chǎng)受資金及期價(jià)下跌影響，收購謹慎。

　　二、基本面

　　USDA9月全球棉花供需數據顯示：2022/23年度全球棉花產(chǎn)量2578.9萬(wàn)噸，較上月調增31.2萬(wàn)噸;消費2582.8萬(wàn)噸，較上月調減10萬(wàn)噸;期末庫存量1845.3萬(wàn)噸，較上月調減25.6萬(wàn)噸。全球棉花供增消減，庫存上升，且美棉調增力度較大，對棉價(jià)利空明顯。

　　2022/23年度美棉已開(kāi)始收割，截至9月26日收割進(jìn)度15%，五年均值14%，美棉目前收割進(jìn)度維持正常水平。而優(yōu)良率方面，目前仍維持在近幾年的最低位置。美棉目前處在銷(xiāo)售淡季，周度出口數據整體表現欠佳。

　　國內棉花商業(yè)庫存8月環(huán)比走低，且略有加速，但仍處于近幾年高位。下游紗布產(chǎn)成品庫存處于高位，但受到金九銀十旺季拉動(dòng)，下游銷(xiāo)售啟動(dòng)，庫存開(kāi)始下降。內紗價(jià)格持續低于外紗，國內棉紗進(jìn)口數量持續減少，內紗擠出外紗的市場(chǎng)效應仍將持續，這將有利于國內棉花消費。

　　三、行情前瞻

　　美棉80美分/磅一線(xiàn)估值合理，但反彈仍需等待銷(xiāo)售旺季到來(lái)。國內棉企對于新棉收購謹慎，但陳棉價(jià)格偏高，且資源多數掌握在大型國企，短期現貨大幅降價(jià)并不現實(shí)。

　　金九銀十旺季已引發(fā)紡織下游的消費邊際改善，傳導至原料端只是時(shí)間問(wèn)題。