4.6pta期貨實(shí)時(shí)行情：裝置檢修緩和供需矛盾，短期跟隨國際油價(jià)波動(dòng)(2)

　　價(jià)差分析

　　1.PTA期現價(jià)差(現貨-期貨)

　　3月29日至4月2日，國內PTA現貨與期貨主力合約價(jià)差在-149元/噸至18元/噸之間波動(dòng);周平均價(jià)差-32.2元/噸，環(huán)比節前一周收窄36.8元/噸。4月2日，PTA現貨與期貨主力合約價(jià)差為-149元/噸。

　　2.PTA跨期價(jià)差(TA105-TA109)

　　3月29日至4月2日，TA105和TA109合約價(jià)差在-80元/噸和-98元/噸之間波動(dòng);平均價(jià)差為-88.4元/噸，環(huán)比前一周收窄2.4元/噸。4月2日，PTA 5-9價(jià)差為-98元/噸，較前一交易日擴大10元/噸。

　　五

　　行情展望與投資策略

　　供給方面，除目前已開(kāi)始檢修的四川能投、嘉興石化以及福建百宏裝置外，恒力石化(600346,股吧)1號線(xiàn)計劃于4月10日停車(chē)檢修，近期國內PTA供給預計將有明顯下降。需求方面，近期聚酯市場(chǎng)交投表現平淡，但聚酯工廠(chǎng)以及終端織機開(kāi)工均保持高位，下周有70萬(wàn)噸/年產(chǎn)能聚酯裝置計劃重啟、50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能新裝置投產(chǎn)，短期來(lái)看PTA需求端表現仍存在一定支撐。庫存方面，PTA社會(huì )庫存繼續保持去庫態(tài)勢，由于裝置檢修增多短期內PTA社會(huì )庫存去庫幅度料將擴大，不過(guò)同一時(shí)期PTA期貨倉單庫存同樣快速下降，PTA現貨端貨源相對寬松，市場(chǎng)心態(tài)仍受到一定打壓。成本方面，PTA加工費繼續保持在300元/噸附近低位，原料價(jià)格波動(dòng)對PTA價(jià)格的影響有所增強;OPEC+在最新一次部長(cháng)級會(huì )議上決定逐步開(kāi)始增產(chǎn)，在歐洲地區疫情再次出現反復的情況下，短期來(lái)看國際油價(jià)上方面臨較大壓力，受市場(chǎng)情緒影響短期或將呈現寬幅震蕩態(tài)勢。綜合而言，近期國內多套PTA裝置檢修使得供給端將出現明顯下降，在下游聚酯開(kāi)工保持高位的情況下PTA供需矛盾將得到緩和，不過(guò)當前PTA加工費仍維持低位導致原料價(jià)格波動(dòng)對PTA價(jià)格走勢影響增強，近期國際油價(jià)上方面臨較大壓力，短期內或將呈現寬幅震蕩態(tài)勢，因此我們預計，近期PTA將以偏暖震蕩運行，受?chē)�際油價(jià)走勢影響短期內恐出現較大幅度波動(dòng)。

　　策略

　　建議TA109逢低少量建立多單，建倉位參考4370-4450元/噸，止損位參考4300元/噸，目標位參考4650-4700元/噸。