10.18鉛期貨行情實(shí)時(shí)行情：消費旺季延續支撐鉛價(jià) 滬鉛或維持震蕩偏強

　　一、行情評述

　　上周滬鉛主力2011合約跳空高開(kāi)補漲，隨后橫盤(pán)震蕩，期價(jià)收至15365元/噸，周度漲2.23%。周五晚間維持震蕩，收至15315元/噸。倫鉛橫盤(pán)震蕩，收至2035美元/噸，周度跌幅0.1%。

　　現貨市場(chǎng)：截止至10月14日，上海市場(chǎng)馳宏鉛15350-15370元/噸，對滬期鉛2211合約升水10-30元/噸報價(jià);江浙市場(chǎng)濟金、銅冠鉛15340-15360元/噸，對滬期鉛2211合約升水0-20元/噸報價(jià)。

　　期鉛延續偏強震蕩，又因交割臨近，持貨商多偏向于交倉，市場(chǎng)貨源較少，下游按需采購，長(cháng)單接貨為主。庫存方面，截止至10月14日，LME庫存報收30400噸，周度減少1475噸;上期所鉛庫存周度增4918噸至58780噸。SMM五地鉛錠庫存報收6.75萬(wàn)噸，較節前增加0.14萬(wàn)噸。

　　長(cháng)節后第一周，下游消費平穩，但基本轉為常規采購，同時(shí)，因檢修等因素影響，原生鉛供應收緊，鉛價(jià)走強，期現價(jià)差走擴促使持貨商交倉意愿上升，帶動(dòng)庫存回升。

　　隨著(zhù)10合約交割，持貨商貨源較繼續轉移至倉庫，部分再生鉛企業(yè)提產(chǎn)，供應增加，將帶動(dòng)庫存延續回升。節后滬鉛主力跳空高開(kāi)補漲后橫盤(pán)震蕩。

　　宏觀(guān)看，美國通脹數據維持較高水平，美聯(lián)儲加息節奏難言放緩，金屬宏觀(guān)依然有壓力�；�本面看，海外煉廠(chǎng)出現減產(chǎn)，疊加LME低庫存下帶動(dòng)升水走高，支撐內外鉛價(jià)。國內看，原生鉛煉廠(chǎng)受檢修影響，周度開(kāi)工率出現下滑，供應縮量。

　　再生鉛方面，隨著(zhù)鉛價(jià)反彈，企業(yè)利潤修復，前期減產(chǎn)企業(yè)逐步復產(chǎn)。當地煉廠(chǎng)也小幅增產(chǎn)，總體供應恢復中。

　　二、行業(yè)要聞

　　1.SMM：截止至10月14日，原生鉛冶煉廠(chǎng)周度三省開(kāi)工率為57.29%，環(huán)比下滑2.42個(gè)百分點(diǎn);五省鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工率為79.08%，周度增加17.89個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.SMM：9月電解鉛產(chǎn)量29.51萬(wàn)噸，環(huán)比上升9.97%，同比上升12.83%，單月產(chǎn)量為今年最高，預計10月產(chǎn)量小幅下降，至28.84萬(wàn)噸。9月再生鉛產(chǎn)量32.72萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.41%，同比減少11.28%，10月產(chǎn)量或環(huán)比回升。

　　三、觀(guān)點(diǎn)總結

　　節后滬鉛主力跳空高開(kāi)補漲后橫盤(pán)震蕩。宏觀(guān)看，美國通脹數據維持較高水平，美聯(lián)儲加息節奏難言放緩，金屬宏觀(guān)依然有壓力。

　　基本面看，海外煉廠(chǎng)出現減產(chǎn)，疊加LME低庫存下帶動(dòng)升水走高，支撐內外鉛價(jià)。國內看，原生鉛煉廠(chǎng)受檢修影響，周度開(kāi)工率出現下滑，供應縮量。

　　再生鉛方面，隨著(zhù)鉛價(jià)反彈，企業(yè)利潤修復，前期減產(chǎn)企業(yè)逐步復產(chǎn)。

　　下游看，節后放假企業(yè)多恢復生產(chǎn)，帶動(dòng)企業(yè)開(kāi)工率快速回升，同時(shí)消費旺季延續，部分大中型企業(yè)訂單維持緊缺狀態(tài)，開(kāi)工多維持80-100%的高水平，也帶動(dòng)蓄電池企業(yè)整體開(kāi)工率達近三年高位。整體來(lái)看，海外供應受干擾，低庫存下升水走高令擠倉擔憂(yōu)升溫。

　　國內消費旺季延續支撐鉛價(jià)，不過(guò)隨著(zhù)鉛價(jià)反彈，再生鉛企業(yè)利潤修復，存復產(chǎn)預期，限制鉛價(jià)上行空間。短期鉛價(jià)或維持震蕩偏強，關(guān)注前高15450元/噸附近壓力。