10.31鉛期貨行情實(shí)時(shí)行情：美國通脹未有緩解跡象 滬鉛或重回區間震蕩

　　一、行情評述

　　上周滬鉛主力換月至2212合約，周中期價(jià)呈現高位回落走勢，周度期價(jià)跌勢放緩，最終收至15080元/噸，周度跌2.2%。周五晚間高開(kāi)震蕩，收至15255元/噸。倫鉛上半周止跌震蕩，周五大幅反彈，收至1992美元/噸，周度漲幅4.68%。

　　現貨市場(chǎng)：截止至10月28日，上海市場(chǎng)馳宏鉛15060-15080元/噸，對滬期鉛2211合約升水20元/噸，或對滬期鉛2212合約貼水10元/噸報價(jià);江浙市場(chǎng)濟金、銅冠鉛15080-15090元/噸，對滬期鉛2211合約貼水升水20-30元/噸報價(jià)。

　　滬鉛弱勢不改，并逼近萬(wàn)五關(guān)口，持貨商出貨積極性下降，報價(jià)堅挺，下游按需采購，部分畏跌觀(guān)望。庫存方面，截止至10月28日，LME庫存周度減少825噸至28250噸;上期所鉛庫存周度減2089噸至53693噸。SMM五地鉛錠庫存報收5.81萬(wàn)噸，周度減少0.64萬(wàn)噸。

　　周中鉛價(jià)下挫，再生鉛利潤回吐，煉廠(chǎng)低價(jià)惜售，原再價(jià)差轉向平水，下游采購轉向原生鉛。不過(guò)，月末，部分持貨商積極甩貨，疊加下游消費尚可，社會(huì )庫存延續降勢。

　　后期看，再生鉛利潤回吐下生產(chǎn)積極性受挫，加之下游企業(yè)逢低采購，庫存或體現在煉廠(chǎng)庫存，社會(huì )庫存或延續降勢。上周滬鉛主力期價(jià)呈現高位回落走勢，周五晚間受外盤(pán)帶動(dòng)高開(kāi)震蕩。

　　宏觀(guān)面看，盡管近期美國經(jīng)濟數據變現不佳，但通脹延續高企，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息節奏放緩預期再度降溫，金屬宏觀(guān)壓力增加。

　　二、行業(yè)要聞

　　1.SMM：截止至10月28日，原生鉛冶煉廠(chǎng)周度三省開(kāi)工率為59.47%，環(huán)比上漲1.51個(gè)百分點(diǎn);五省鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工率為79.58%，周度增加0.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.海關(guān)數據顯示，2022年9月進(jìn)口鉛精礦8.715萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比下滑44.53%，同比下滑25.41%。2022年1-9月累計進(jìn)口鉛精礦達76.31萬(wàn)實(shí)物噸，累計同比下滑12.8%。

　　3.國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周一表示，2022年和2023年全球精煉鉛市場(chǎng)可能出現供應短缺。ILZSG表示，2022年全球精煉鉛需求將超過(guò)供應8.3萬(wàn)噸。2023年，預計將會(huì )出現4.2萬(wàn)噸的短缺。2022年全球供應預計將減少0.3%至1,234萬(wàn)噸。

　　但明年供應料增加1.8%至1,256萬(wàn)噸。該組織表示，今年鉛需求預計將增加0.8%至1,242萬(wàn)噸，明年將增加1.4%至1,260萬(wàn)噸。

　　4.SMM：11月國產(chǎn)鉛礦月度加工費報1100-1300元/噸，進(jìn)口鉛礦月度加工費報50-80美元/干噸，均值環(huán)比均持平。

　　5.彭博公司表示，鉛品種將在2023年首次納入彭博商品指數(BCOM)基準指數，此次納入鉛品種權重略低于1%，銅的權重為5.23%。

　　三、觀(guān)點(diǎn)總結

　　上周滬鉛主力期價(jià)呈現高位回落走勢，周五晚間受外盤(pán)帶動(dòng)高開(kāi)震蕩。宏觀(guān)面看，盡管近期美國經(jīng)濟數據變現不佳，但通脹延續高企，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息節奏放緩預期再度降溫，金屬宏觀(guān)壓力增加。

　　基本面看，云南及湖南因山火影響的煉廠(chǎng)均恢復生產(chǎn)，疊加部分檢修企業(yè)復產(chǎn)，帶動(dòng)原生鉛煉廠(chǎng)總開(kāi)工維持環(huán)比增加。

　　再生鉛方面，價(jià)格自10月中旬以來(lái)緩慢回升，同時(shí)，上周鉛價(jià)高位回落，令企業(yè)生產(chǎn)利潤大幅回吐，生產(chǎn)積極性下降。

　　整體來(lái)看，美國通脹未有緩解跡象，美聯(lián)儲12月激進(jìn)加息預期再度升溫，金屬普遍承壓。不過(guò)，受鉛價(jià)回落，再生鉛企業(yè)利潤回吐，供應大幅增加預期降溫。同時(shí)，下游消費尚未，蓄電池企業(yè)維持較高開(kāi)工仍給予鉛價(jià)支撐，鉛價(jià)在萬(wàn)五附近表現出抗跌性。

　　此外，周五因鉛品種將在2023年首次納入BCOM基準指數，市場(chǎng)預期倫鉛關(guān)注度將有所提高，帶動(dòng)倫鉛日內大漲，滬鉛晚間跟漲。短期看，在市場(chǎng)情緒樂(lè )觀(guān)及再生鉛供應增速放緩預期下，鉛價(jià)或重回區間15000-15450元/噸震蕩。