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塑料期貨是什么?塑料期貨價(jià)格影響因素有哪些

2022-01-12 15:28 小獅子財經(jīng)

  塑料期貨就是一種商品期貨,給現貨商提供套期保值,現貨商在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現貨市場(chǎng)交易品種、數量相同,但方向相反的期貨合同,以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)此期貨合同來(lái)補償因現貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險。

  五大通用塑料是PE、PVC、PP、PS、ABS,其中有LLDPE、PVC有在期貨,在大連商品交易所上市。在塑料期貨合約中,LLDPE期貨合約交割品質(zhì)量標準是市場(chǎng)各方的關(guān)注焦點(diǎn)。

  塑料期貨(LLDPE)的價(jià)格影響因素

  一、上游原料價(jià)格波動(dòng)對LLDPE價(jià)格的影響

  1、PE生產(chǎn)流程:

  原油(Crude oil)——石腦油(Naphtha)——乙烯(Ethylene/C2)——聚乙烯(Polyethylene,PE)

  線(xiàn)性聚乙烯是聚乙烯的一種,從生產(chǎn)流程中可以看出,原油、石腦油以及乙烯是其上游原料,它們價(jià)格的波動(dòng)將會(huì )直接影響到PE,包括LLDPE的價(jià)格變化。

  上游原料價(jià)格的漲跌對PE市場(chǎng)形成短期與長(cháng)期兩類(lèi)影響。短期影響在于上游原料的價(jià)格起伏對貿易商產(chǎn)生的心理影響,經(jīng)銷(xiāo)商的“蓄水池”作用使得看多或者看空心理的轉變與原料價(jià)格變化密切相關(guān)。比如,油價(jià)或單體的連續暴漲可能激發(fā)經(jīng)銷(xiāo)商的炒作情緒導致成交放量,推動(dòng)聚乙烯價(jià)格上揚。

  作為L(cháng)LDPE的上游原料,原油、石腦油以及單體價(jià)格的變化勢必會(huì )引起LLDPE價(jià)格波動(dòng),這種影響作用是一種成本驅動(dòng),也是一種長(cháng)期影響。

  2、原油

  我們所看到的油價(jià)是一種期貨價(jià)格,加之聚乙烯的生產(chǎn)加工有一定周期,因此原油漲跌對于當日PE現貨而言并不會(huì )產(chǎn)生成本方面的影響,它所產(chǎn)生的成本驅動(dòng)會(huì )有一定的延遲性。

  3、石腦油

  對于PE而言成本方面影響最大的是石腦油,而并非原油。因為聚乙烯大部分的裝置都是一體化的裝置,即這些工廠(chǎng)是采購石腦油的,而非乙烯單體。

  4、乙烯單體

  在中國聚乙烯生產(chǎn)成本的構成中,原料(單體和á烯烴)在成本因素中占到的比例高達87%以上。而在聚烯烴的生產(chǎn)成本中,其他因素是相對穩定的,因此可以說(shuō)單體價(jià)格的變化是影響聚烯烴成本最主要的因素。

  一般,從乙烯加工至聚乙烯的成本在120-150美元/噸。但如前所述,PE大部分裝置是一體化裝置,因此乙烯單體對聚乙烯價(jià)格的影響不如石腦油價(jià)格來(lái)得直接。

  二、供需情況對LLDPE價(jià)格的影響

  1、供應方面

  (1)國內石化

  國內方面對LLDPE價(jià)格的影響主要在于石化的庫存、裝置的檢修與切換以及石化的結算、考核。

  具體來(lái)說(shuō),石化庫存是社會(huì )資源總量的一部分,而這一部分又直接關(guān)聯(lián)著(zhù)國內石化的定價(jià),因此,石化庫存的高低是LLDPE價(jià)格的晴雨表。一般說(shuō)來(lái),國內石化有各自的設計庫容,當庫存水平超過(guò)正常庫存時(shí),迫于銷(xiāo)售壓力國內石化可能會(huì )采取降價(jià)的方式以促進(jìn)銷(xiāo)售。反之,當銷(xiāo)售順暢,庫存偏低時(shí),也意味著(zhù)石化存在推漲的潛能。

  裝置的檢修以及切換會(huì )導致某個(gè)級別或者牌號原有的供應驟減或激增,從而打破原來(lái)的供需平衡,引起LLDPE價(jià)格波動(dòng)。

  再者,石化的考核對LLDPE的價(jià)格也會(huì )產(chǎn)生一定影響。例如,中石化的月底停銷(xiāo)結算以及中油月度買(mǎi)斷,一方面在供應上,另一方面在定價(jià)上均會(huì )對現貨價(jià)格帶來(lái)影響。

  (2)進(jìn)口供應

  進(jìn)口供應對于國內LLDPE市場(chǎng)價(jià)格的影響主要體現在數量和價(jià)格兩方面,其中數量的影響更為主要。在正常情況下,一般國外供應商會(huì )有相對固定的數量銷(xiāo)往中國大陸市場(chǎng),因此,供應量的突變會(huì )對國內市場(chǎng)的供需平衡產(chǎn)生影響。例如,在國內供應與需求相對平穩的情況下,進(jìn)口量連續數月萎縮或劇增,必然導致原有的供需平衡局面遭到破壞,在尋求新的平衡的過(guò)程中,現貨價(jià)格會(huì )出現較為明顯的漲跌。

  供應量的變化與其裝置檢修情況和開(kāi)工率密切相關(guān),除此之外,也與該供應商國內的內需情況以及周邊的市場(chǎng)狀況有很大關(guān)聯(lián),如東南亞、中東等。

  從長(cháng)期來(lái)看,供應商對中國地區的銷(xiāo)售量還與其企業(yè)戰略有關(guān),如果擴產(chǎn)計劃、銷(xiāo)售格局等。

  2、需求方面

  (2)實(shí)際需求

  所謂實(shí)際需求,是指下游工廠(chǎng)的生產(chǎn)需求,影響主要涉及三方面。第一,現有庫存情況對采購時(shí)機的影響。下游工廠(chǎng)的庫存同樣是社會(huì )資源總量的一部分,它的高低與否直接影響著(zhù)工廠(chǎng)的采購時(shí)間,對原料市場(chǎng)的成交是一個(gè)不可忽略的影響因素。第二,下游工廠(chǎng)的生產(chǎn)條件對開(kāi)工率的影響,直接關(guān)聯(lián)需求量。這一方面主要體現在夏季工廠(chǎng)限電,導致開(kāi)工率不足。第三方面則與下游工廠(chǎng)制品銷(xiāo)售相關(guān):1。產(chǎn)品銷(xiāo)售的淡旺季——如LLDPE在中國市場(chǎng)的一個(gè)主要用途為農用薄膜,一般春節前后以及7-9月份是其兩個(gè)生產(chǎn)旺季,分別集中生產(chǎn)地膜和大棚膜,對LLDPE需求旺盛;2。產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格的漲跌影響工廠(chǎng)采購對成本的控制——如農用薄膜是利潤率較低的下游制品,其產(chǎn)品銷(xiāo)路不佳或者價(jià)格下跌會(huì )直接影響工廠(chǎng)對原料采購的成本控制,從而影響成交量;3。各種交易會(huì )的召開(kāi)對下游工廠(chǎng)的訂單情況產(chǎn)生影響,促進(jìn)需求增長(cháng)。

  (3)投機需求

  所謂投機需求,是指貿易商行為,如集中備貨或拋售而引起的需求變化。其中主要涉及的方面包括貿易商的庫存、貨源成本、資金狀況以及心態(tài)。

  庫存——除卻石化庫存、下游庫存,貿易商的庫存就是社會(huì )資源量中的另一主要組成部分。貿易商的庫存表征著(zhù)“蓄水池”的容量大小,庫存水平偏高意味著(zhù)市場(chǎng)流通環(huán)節不暢,價(jià)格上漲乏力,呈現走軟跡象;而庫存偏低,則表示市場(chǎng)成交尚可,具備上行動(dòng)力。

  資金狀況——貿易商如果存有付匯壓力,往往會(huì )通過(guò)低價(jià)銷(xiāo)售貨源以回籠資金,從而導致市場(chǎng)出現一些超低報價(jià),在行情走勢不明朗的情況下,動(dòng)搖人氣。但通常來(lái)講,這種情況對價(jià)格的影響力有限。

  心態(tài)——這意味著(zhù)貿易商對后市的預期,與其是否備貨建倉直接相關(guān),對短期內成交量的影響較為明顯。

  三、宏觀(guān)法規等的影響

  1、進(jìn)口關(guān)稅

  由于線(xiàn)性的主用用途之一在于生產(chǎn)農地膜等農產(chǎn)品(9.30,0.14,1.53%),出于對農民的補助,2005年我國LLDPE的進(jìn)口關(guān)稅下調至6.5%,遠低于LDPE和HDPE,在當時(shí)刺激了LLDPE的進(jìn)口貿易,2005年LLDPE進(jìn)口總量較2004年大幅增長(cháng)近百分之五十,在北方港口尤為明顯。

  2、出口退稅

  2007年7月1日起,塑料及其下游制品(稅則號3901-3926)出口退稅率降低到5%。

  這一抑止出口的對下游行業(yè)會(huì )必然會(huì )引起不小的震動(dòng),短期內開(kāi)工率的波動(dòng)對當期采購(即需求)影響明顯,而從長(cháng)期來(lái)看,是否會(huì )使部分工廠(chǎng)轉作核銷(xiāo)而減少對人民幣現貨的需求仍未可知。

  塑料期貨標準合約

  塑料期貨最少入金大概需要5500-6000元,塑料期貨一手多少錢(qián)主要取決于塑料的合約價(jià)格,每個(gè)合約的價(jià)格不同,最低入金也隨著(zhù)減少或增加,詳情請看下方塑料期貨標準合約。

  大連商品交易所線(xiàn)型低密度聚乙烯交割質(zhì)量標準(F/DCE L001-2007)

  

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