銅期貨行情：宏觀(guān)利空影響鋁價(jià)下行 銅價(jià)預計維持震蕩走勢

　　今日(5月5日)滬銅先抑后揚，跌幅較小，滬鋁弱勢運行。截至5月5收盤(pán)，滬銅主力CU2306合約收報66810元/噸，跌110元/噸，跌幅0.16%。滬鋁主力AL2306合約收報18320元/噸，跌95元/噸，跌幅0.52%。

　　銅方面，截至5月5日，SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比上周五增加0.46萬(wàn)噸至16.81萬(wàn)噸，目前總庫存較春節前的19.66萬(wàn)噸減少2.85萬(wàn)噸，但仍較去年同期高4.81萬(wàn)噸。其中僅上海地區去庫。節后上海地區進(jìn)口銅清關(guān)量并不大，且不少下游趁銅價(jià)下跌補貨，令上海地區庫存出現下降。但其他多數地區的倉庫庫存均是增加的，據了解五一長(cháng)假期間不少下游均放假2-3天，需求不足冶煉廠(chǎng)將貨改發(fā)至倉庫，而且節后補貨的意愿也一般。

　　現貨市場(chǎng)方面，日內市場(chǎng)可流通貨源未現寬松，持貨商繼續保持挺價(jià)情緒。盤(pán)面低位徘徊下游節后采購情緒向好。期銅破位下行，且五一假日期間上海地區去庫明顯，節后歸來(lái)現貨升水表現上抬。5月5日，1#電解銅現貨對當月2305合約報于升水50~升水90元/噸，均價(jià)報于升水70元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。

　　鋁方面，據資訊，4月貴州、廣西、四川等地區仍有37-40萬(wàn)噸的電解鋁復產(chǎn)及轉移產(chǎn)能投產(chǎn)的空間，而減產(chǎn)預期主要是山東地區的涉及到產(chǎn)能轉移的小幅減產(chǎn)，云南省內目前電解鋁企業(yè)暫穩運行。

　　據預計4月國內電解鋁產(chǎn)量或在332萬(wàn)噸附近，同比增0.67%。但需求端表現未及預期。據數據顯示，2023年4月國內鋁加工行業(yè)綜合PMI指數環(huán)比下跌20.2個(gè)百分點(diǎn)至46.2%。

　　整體來(lái)看，美聯(lián)儲大幅加息引發(fā)的銀行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險擔憂(yōu)情緒再起，壓低市場(chǎng)多頭熱情。銅基本面來(lái)看，低銅價(jià)對下游仍具有一定吸引力，但下周進(jìn)口銅有增加預期，疊加終端消費無(wú)好轉，銅價(jià)預計維持震蕩。

　　電解鋁方面，鋁價(jià)弱勢下行。電解鋁產(chǎn)量增速緩慢，且鋁水比例較高，鋁錠到貨量偏少，電解鋁維持去庫，但實(shí)際終端表現不及預期，低庫存對鋁價(jià)下方仍有支撐。關(guān)注電解鋁及中間鋁加工材庫存變化。