10.9橡膠期貨行情：需求預期難以持續 橡膠上行驅動(dòng)或將不足

　　供給方面：天膠產(chǎn)出維持增長(cháng)態(tài)勢，云南及海南產(chǎn)區放量平穩，極端氣候對割膠生產(chǎn)和貿易流通的負面影響微乎其微。

　　而泰國南部主產(chǎn)區亦逐步進(jìn)入生產(chǎn)旺季，原料產(chǎn)出預期不斷增強，天然橡膠供應端料延續旺季增長(cháng)態(tài)勢，成本支撐隨之保持低位。

　　需求方面：延長(cháng)新能源車(chē)購置稅免征時(shí)限至2023年底，汽車(chē)零售市場(chǎng)再添利好，短期樂(lè )觀(guān)情緒快速積聚。

　　輪企產(chǎn)成品庫存高位依然制約需求傳導，天然橡膠需求預期尚未完全轉向樂(lè )觀(guān)。

　　庫存方面：海外產(chǎn)區產(chǎn)量增長(cháng)使得國內到港預期走高，而輪企開(kāi)工雖有恢復但采購力度尚未明顯回升，橡膠現貨庫存料難維持去庫之勢。

　　觀(guān)點(diǎn)：輪企開(kāi)工情況小幅回升，新能源車(chē)購置稅減免得到延期，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)交易情緒帶動(dòng)滬膠價(jià)格增倉走強。

　　但兌現高峰或已顯現，需求預期料難持續，而國內外各產(chǎn)區均陸續邁入增產(chǎn)季節，供應端大概率延續放量態(tài)勢，滬膠上行驅動(dòng)或將不足。

　　另外，盤(pán)面大幅上行使得滬膠基差進(jìn)一步走高至區間下沿，產(chǎn)業(yè)套�？臻g逐步增厚，價(jià)格上方空間受到壓制，滬膠空頭頭寸可繼續持有。