10.13橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：橡膠后期供需逐步承壓 預計價(jià)格低位震蕩

　　昨日橡膠繼續下跌，RU2301合約收于12830元/噸。節前一周山東地區輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負荷為57.74%，較上周走低1.78個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升3.79個(gè)百分點(diǎn)。節前一周?chē)鴥容喬テ髽I(yè)半鋼胎開(kāi)工負荷為62.93%，較上周走低0.32個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升12.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　節前一周青島地區天然橡膠總庫存44.84萬(wàn)噸，較上周增1.21萬(wàn)噸，增幅2.77%;其中保稅區內庫存12.3萬(wàn)噸，較上周微增0.57萬(wàn)噸，增幅4.86%;一般貿易庫存32.54萬(wàn)噸，較上周增0.64 萬(wàn)噸，增幅2.01%。

　　本期入庫大于出庫，保稅與一般貿易庫存均繼續增長(cháng)，前者增幅較大。供應方面，四季度天膠產(chǎn)量將維持增長(cháng)態(tài)勢，拉尼娜大概率會(huì )存在，不過(guò)強度將會(huì )比今年前兩次減弱，對總產(chǎn)量影響有限，僅會(huì )對供應端的生產(chǎn)節奏產(chǎn)生一定的擾動(dòng)。

　　其次，由于前三季度非標套利機會(huì )一直存在，正套現貨端的采購行為會(huì )帶來(lái)未來(lái)的進(jìn)口量增量預期，且歐美需求下滑中國可能獲得更多的進(jìn)口壓力，因此四季度天膠進(jìn)口量預計維持高位。

　　需求方面，國內對輪胎需求會(huì )形成持續壓制，疊加輪胎企業(yè)庫存高企，預計內需增長(cháng)亮點(diǎn)不足，總體或維持平穩的狀態(tài)。

　　出口方面，在海外持續激進(jìn)加息的影響下，需求已經(jīng)開(kāi)始實(shí)質(zhì)性大幅收縮，后續國內輪胎出口需求也存在回落風(fēng)險。此外，目前來(lái)看，濃縮乳膠和全乳膠收購價(jià)差比較接近，理論上會(huì )刺激全乳膠的產(chǎn)出量更多的增長(cháng)。

　　如果這種狀態(tài)延續，就會(huì )對全乳膠的交割品減少預期產(chǎn)生根本上的修正。另外，隨著(zhù)非標基差大幅擴大，也會(huì )帶來(lái)非標套利和套保的介入。

　　綜合來(lái)看，四季度天膠供需逐步承壓，市場(chǎng)對于國內后期交割品減少的擔憂(yōu)情緒放緩后，在現實(shí)需求偏弱下，預計價(jià)格維持低位震蕩走勢。