6.22原油期貨實(shí)時(shí)行情：國際油價(jià)承壓 高硫燃油基本面略有回暖

　　基本面：原油價(jià)格高位持續回落，成本端支撐松動(dòng);中東和俄羅斯高硫燃油出口新加坡增多，高硫供給依然充裕;中東、南亞高硫發(fā)電需求處于旺季，疊加高硫船用燃油對低硫替代性增強，整體需求維持偏強。

　　基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)3950元/噸，FU2209收盤(pán)價(jià)為3912元/噸，基差為38元，期貨貼水現貨。

　　庫存：新加坡高低硫燃料油2019萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少5.74%，庫存仍然處于5年均值下方。

　　盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運行，20日線(xiàn)向下。

　　主力持倉：主力持倉凈多，多增。

　　預期：成本端支撐轉弱，但高硫燃油基本面逐步改善，短期燃油預計高位震蕩運行為主。

　　利多：

　　1、在季節性的趨勢下，中東、南亞電廠(chǎng)的燃料油發(fā)電需求處于旺季。

　　2、新加坡高低硫價(jià)差歷史高位，高硫燃油的船用燃油替代性需求有所增加。

　　3、柴油裂解價(jià)差強勁，煉油廠(chǎng)繼續將調油組分從低硫燃油生產(chǎn)轉移到利潤更高的柴油調和池，來(lái)自西方的低硫套利貨物流入量持續下滑。

　　利空：

　　1、原油供給端依然偏緊，但是需求端的走弱沖擊原本穩固的基本面，成本端原油對下游燃油支撐走弱。

　　2、俄羅斯高硫燃油出口西方受阻，預計流向東半球的貿易量逐步增加，短期新加坡高硫燃油市場(chǎng)面臨較大壓力。

　　3、美聯(lián)儲暴力加息落地，全球主要央行轉鷹沖擊全球經(jīng)濟增長(cháng)和燃料需求，國際油價(jià)承壓。

　　當前主要邏輯和風(fēng)險點(diǎn)

　　1、主要邏輯：原油成本端支撐有所松動(dòng)，高低硫燃油基本面整體偏強但依然分化，低硫偏強而高硫偏弱，但高硫基本面略有回暖，預計LU-FU價(jià)差逐步收斂。

　　2、風(fēng)險點(diǎn)：俄烏局勢有效緩和，伊核協(xié)議有所進(jìn)展。