1.31原油期貨實(shí)時(shí)行情：原油市場(chǎng)仍面臨較多變數 橡膠上行驅動(dòng)逐步增強

　　【原油】

　　春節期間，國際油價(jià)較節前收盤(pán)最終收跌，布倫特原油微跌0.18%，WTI原油跌幅稍大約下跌1.9%。整體來(lái)看假期期間國際油價(jià)在5個(gè)交易日內基本維持了拉鋸之勢，原油市場(chǎng)仍面臨較多變數。

　　國內方面，2023年春節消費復蘇良好，全國范圍內交通、消費等各個(gè)環(huán)節均有明顯回暖，現貨市場(chǎng)汽油在假期出行消費刺激下持續大漲，成品油市場(chǎng)延續強勢。

　　假期庫存方面，EIA數據顯示，美國截至1月20日當周原油庫存變動(dòng)實(shí)際公布增加53.3萬(wàn)桶，汽油庫存增加176.30萬(wàn)桶，精煉油庫存減少50.70萬(wàn)桶。

　　后續關(guān)注供需端風(fēng)險變化，歐盟對俄羅斯成品油禁運執行，機構判斷預計2023年俄羅斯的日產(chǎn)量將從去年的約1000萬(wàn)桶降至900萬(wàn)桶以下，最終制裁對俄羅斯供應的影響仍需進(jìn)一步觀(guān)察。

　　總體而言，春節市場(chǎng)原油市場(chǎng)表現相對平淡，節后隨著(zhù)國內市場(chǎng)投資者信心增長(cháng)，預計原油市場(chǎng)偏強波動(dòng)為主。

　　【經(jīng)濟增長(cháng)復蘇可期，節后滬膠上行驅動(dòng)增強】

　　供給方面：各產(chǎn)區物候條件趨于穩定，極端天氣對膠樹(shù)生長(cháng)及割膠作業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，海外原料產(chǎn)出相對平穩;但國內產(chǎn)區已然全面停割，關(guān)注一季度氣候狀況及今年割膠季開(kāi)割預期。

　　需求方面：乘用車(chē)購置稅減征行為未能延續，但市場(chǎng)悲觀(guān)情緒基本消化，而重卡市場(chǎng)歷經(jīng)一年低迷確認長(cháng)期底部，終端需求內生驅動(dòng)的切換轉變更有利于天然橡膠直接需求的傳導與釋放，且節后輪企開(kāi)工回升值得期待，對上游的消費拉動(dòng)作用將逐步顯現。

　　庫存方面：天膠進(jìn)口保持強勢，港口庫存延續累庫態(tài)勢，但若需求復蘇預期兌現，現貨庫存將進(jìn)入主動(dòng)去庫階段，且當前滬膠期貨庫存尚處偏低水平，倉單注冊意愿不足為滬膠價(jià)格下方提供一定支撐。

　　觀(guān)點(diǎn)：國內產(chǎn)區停割緩和天然橡膠供過(guò)于求，滬膠價(jià)格呈現筑底之勢，而隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)重卡產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)，汽車(chē)市場(chǎng)驅動(dòng)切換加強天然橡膠需求傳導效率，滬膠價(jià)格上行驅動(dòng)逐步增強，多頭性?xún)r(jià)比凸顯。