3.8原油期貨實(shí)時(shí)行情：油價(jià)存在反彈空間 瀝青維持穩中偏強走勢

　　1.原油

　　宏觀(guān)：

　　(1)美國1月生產(chǎn)者價(jià)格指數環(huán)比反彈0.7%，美國初請失業(yè)金人數下滑至19.4萬(wàn)人。

　　(2)沙特能源大臣表示，目前OPEC+200萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議將執行到今年年底。

　　(3)美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間。這是美聯(lián)儲2023年首次加息并符合市場(chǎng)普遍預期。

　　觀(guān)點(diǎn)：

　　(1)03月07日，國內油價(jià)主力收于582.8元/桶，較上一交易日上升3.08%;外盤(pán)方面，上一交易日布油主力收于86.25美元/桶，較上一交易日上升0.49%。WTI主力收于80.49美元/桶，較上一交易日上升0.81%。

　　邏輯：對于3月整體油價(jià)而言，我們認為油價(jià)存反彈空間，且原油市場(chǎng)或將逐步清晰，對比前段時(shí)間因供需擾動(dòng)因素較多，令油價(jià)難以形成明顯趨勢。

　　按地區而言，美國市場(chǎng)自年初以來(lái)，其商業(yè)原油庫存逐步累積，消耗庫存能力不足。雖然庫存對油價(jià)造成一定抑制，然而考慮其季節性累庫因素，隨著(zhù)美國煉廠(chǎng)檢修結束，開(kāi)工率逐步回補，油市存在由送轉緊的預期，疊加目前汽油需求有明顯回暖表現，后期累庫壓力或逐步變小，美國市場(chǎng)需求有改善現象;

　　國內方面，復工復產(chǎn)推動(dòng)中國市場(chǎng)需求仍然處于強勁恢復階段，海外機構對國內需求普遍向好;需求端第三大原油進(jìn)口國印度需求表現同樣強勁，日前印度預估2023年該國石油需求將創(chuàng )紀錄。需求端將成為推動(dòng)油價(jià)的動(dòng)力。

　　2.瀝青

　　觀(guān)點(diǎn)：

　　(1)03月07日，BU主力收于3914元/噸，較上一交易日上升0.03%;現貨方面，山東、華北瀝青現貨分別為3760，3825元/噸(較上一交易日0，+35)。

　　(2)03月07日，據隆眾咨詢(xún)數據顯示，瀝青煉廠(chǎng)開(kāi)工率31.9%，(環(huán)比+1.9pct)，煉廠(chǎng)庫存97.9萬(wàn)噸(環(huán)比-0.2%)，社會(huì )庫存114.1萬(wàn)噸(環(huán)比+9.4%)。

　　邏輯：

　　預計3月瀝青價(jià)格將受到原油價(jià)格影響較大，預計整體維持穩中偏強走勢。

　　基本面方面，3月瀝青市場(chǎng)大概率維持供需雙弱，一方面，由于瀝青現貨市場(chǎng)價(jià)格整體上升，一定程度上限制了下游備貨意愿。且在剛需啟動(dòng)仍有待時(shí)日的情況下，現貨繼續推漲存在明顯的阻力，短期BU價(jià)格或逐步見(jiàn)頂;另一方面，現階段在瀝青綜合利潤尚可的情況下，3月瀝青裝置開(kāi)工負荷呈或現出從低位回升的態(tài)勢，煉廠(chǎng)提負預期較強。

　　整體而言，3月瀝青終端需求離明顯恢復尚有一段距離，供需兩端節奏將出現一定錯配，庫存累積壓力增大。