蘇泊爾公司業(yè)績(jì)表現符合預期，2022H1實(shí)現營(yíng)收103.24 億元

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　　業(yè)績(jì)表現符合預期。蘇泊爾2022H1 實(shí)現營(yíng)收103.24 億元，同比下降1.05%；實(shí)現歸母凈利潤9.33 億元，同比增長(cháng)7.77%；扣非后歸母凈利潤9.09 億元，同比增長(cháng)5.69%。其中，Q2 單季度公司實(shí)現營(yíng)收47.12 億元，同比下降11.05%;實(shí)現歸母凈利潤3.95 億元，同比增長(cháng)9.39%；扣非后歸母凈利潤3.82 億元，同比下降2.51%。公司Q2 單季度收入下滑主要系相關(guān)事件反復壓制短期需求所致；受益于渠道轉型及銷(xiāo)售結構優(yōu)化，同口徑下公司上半年綜合毛利率相較于去年同期提升了2.95pcts，業(yè)績(jì)符合預期。

　　電商渠道表現亮眼，內銷(xiāo)持續領(lǐng)跑。分地區來(lái)看，公司內外銷(xiāo)情況有所分化。受歐美通脹、俄烏沖突等影響，海外市場(chǎng)整體需求不振，公司外銷(xiāo)在經(jīng)歷兩年增長(cháng)后增速轉負，22H1實(shí)現收入28.37 億元，同比下滑16.99%，但也在積極進(jìn)行庫存消化；內銷(xiāo)方面，2022H1國內消費市場(chǎng)受到一定沖擊，但公司仍通過(guò)差異化新品推出、渠道轉型保持業(yè)績(jì)增勢，實(shí)現收入74.20 億元，同比+6.54%，據中怡康及奧維云網(wǎng)數據，公司明火炊具八大主要品類(lèi)線(xiàn)下市占率達48.6%，保持行業(yè)第一，明火炊具十一大品類(lèi)線(xiàn)上市占率為22.9%，是top2 的四倍有余。分渠道來(lái)看，小家電線(xiàn)上銷(xiāo)售份額保持第一，線(xiàn)下銷(xiāo)售差距在不斷縮小。公司線(xiàn)上渠道表現亮眼，銷(xiāo)售份額不斷提升。新興電商方面，公司22H1在抖音渠道小廚電行業(yè)保持第一，“618”大促期間廚電銷(xiāo)售額位列第二，同比+13.3%；傳統電商方面，據久謙天貓數據，2022 年上半年，天貓平臺電飯煲品類(lèi)共實(shí)現銷(xiāo)售額14億元，同比基本持平，公司該品類(lèi)實(shí)現銷(xiāo)售額3.71 億元，同比增長(cháng)4.8%，增速顯著(zhù)優(yōu)于行業(yè)整體水平，累計銷(xiāo)售額份額達26.5%，穩居行業(yè)第一。

　　盈利能力修復，毛利同比提升。2022H1 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為25.68%，同比下滑0.20pcts，整體毛利率同比下滑0.25pcts，主要原因系會(huì )計準則影響，本期依據新收入準則，將與銷(xiāo)售商品相關(guān)的運輸費用從“銷(xiāo)售費用”重分類(lèi)至“營(yíng)業(yè)成本”，致毛利率有所下滑，若按重分類(lèi)前口徑統計，本期公司毛利率同比提升2.95pcts，主要得益于1）渠道轉型及銷(xiāo)售結構優(yōu)化，2）Q2 大宗原材料價(jià)格下行，緩解SEB 出口成本端壓力。

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