藍籌股還能買(mǎi)嗎？2021低估值藍籌股還會(huì )漲嗎？

　　國泰君安證券：迎接風(fēng)格切換，把握低估值藍籌

　　盤(pán)整之后，拾級而上。9月中旬以來(lái)，上證綜指收盤(pán)價(jià)自3715點(diǎn)回落3.85%，全A成交額亦在近期有所縮量。震蕩盤(pán)整的背后，反映出市場(chǎng)的擔憂(yōu)：1）9月FOMC會(huì )議使得Taper倒計時(shí)進(jìn)一步確認，疊加債務(wù)上限風(fēng)險發(fā)酵，10年期美債利率從1.31%一度攀升至1.61%。2）節后央行資金凈回籠，盡管存在日歷效應下的供給預期，但對于流動(dòng)性的短期壓力有一定影響。3）風(fēng)險偏好上，近期巡視組進(jìn)駐金融機構，監管力度強化。但回歸DDM模型，在盈利端下行預期充分背景下，穩增長(cháng)驅動(dòng)的寬松超預期將是分母端發(fā)力核心。此外，本輪縮量調整反映出投資者從分歧走向共識，伴隨交易結構優(yōu)化，市場(chǎng)拉升可待。近一個(gè)月以來(lái)，周期與消費、高估值與低估值的表現相對收斂。風(fēng)格上，從盈利高彈性到盈利預期反轉的過(guò)渡，將推動(dòng)以消費、金融為代表的低估值板塊迎來(lái)回暖。

　　行業(yè)配置：決勝低估值藍籌。1）券商：財富管理驅動(dòng)下的二次成長(cháng)，行業(yè)受益持續性超預期；2）新能源：高景氣方向仍具稀缺性，尤其是估值性?xún)r(jià)比較高的BIPV、綠電等方向；3） 消費正加速邁出底部，推薦業(yè)績(jì)有支撐且負面預期淡化的白酒、生豬、汽車(chē)零部件等高性?xún)r(jià)比板塊；4）銀行地產(chǎn)：銀行三季報業(yè)績(jì)有望超預期具備高性?xún)r(jià)比，此外地產(chǎn)信貸邊際寬松，板塊盈利預期將逐步改善。