A股還要跌多久？機構如何看待2022年股市底部在哪？

　　股市現在是底部嗎？A股市場(chǎng)底還有多遠？華鑫證券表示，風(fēng)險偏好：①ERP突破+1倍標準差，A股具有較高的吸引力；②PE回落至低估值區間，與歷史大底水平相近；③俄烏沖擊以來(lái)A股跌幅領(lǐng)先，超跌反彈可期。

　　企業(yè)盈利：④穩增長(cháng)組合拳發(fā)力，本輪經(jīng)濟底預計在二季度；⑤3月社融總量延續回升，但自發(fā)性數據還未見(jiàn)底；⑥盈利底滯后或同步于市場(chǎng)底，疫情沖擊下，盈利底未至，市場(chǎng)將延續磨底。

　　流動(dòng)性：⑦海外通脹壓力不可忽視，10年期美債收益率仍有上行空間，壓制A股高估值板塊。⑧產(chǎn)業(yè)資本從三月以來(lái)連續大幅增持，重要股東攜長(cháng)期資金入市。⑨成交額、成交量和換手率距離歷史底部仍有距離，高頻交易情緒還未到達冰點(diǎn)。

　　當前如何布局A股？該機構進(jìn)一步認為，長(cháng)期來(lái)看，市場(chǎng)底部已經(jīng)可以確認，股票配置性?xún)r(jià)比已經(jīng)達到歷史高位，低估值也給予了買(mǎi)入合適的“價(jià)格”。短期來(lái)看，市場(chǎng)恐慌情緒過(guò)度，已經(jīng)進(jìn)入超跌區域，但內外擾動(dòng)因素并未緩解。海外通脹風(fēng)險不可忽視，美聯(lián)儲大幅收緊流動(dòng)性的幾率較大，美債收益率仍有上行空間，對于A(yíng)股高估值板塊的壓制并未解除。

　　不過(guò)，國泰君安證券認為，市場(chǎng)底部形成并非在朝夕之間。上證指數點(diǎn)位的PE估值和PB估值已與2019年1月2440和2020年3月2660持平，部分投資者認為股票市場(chǎng)已反應悲觀(guān)預期故而能夠高歌猛進(jìn)。但是，近期的股票市場(chǎng)投資者并沒(méi)有因為估值低位而對負面信息反應鈍化，相反波動(dòng)率高企表明當前市場(chǎng)仍需要更多的時(shí)間磨底。

　　投資者往往忽略的一點(diǎn)在于，估值在時(shí)間維度上簡(jiǎn)單比較的前提，需要宏觀(guān)預期模式的穩定。而當前市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險預期仍然需要非常高的補償，俄烏局勢的復雜性、海外貨幣緊縮的壓力以及病毒變異的不可預估性。