白酒股票還有增長(cháng)希望嗎？白酒板塊基本面邏輯如何？

　　今日券商研報精選內容摘要如下——

　　白酒：需求復蘇背景下，白酒三季報業(yè)績(jì)亮眼。

　　下半年消費依然處于弱復蘇態(tài)勢中。9 月社會(huì )消費品零售總額當月同比+2.5%，累計同比+0.7%，總體表現較為平淡。中秋和國慶雙節宴席、聚餐等消費場(chǎng)景的旺季表現較為平緩，但高端和次高端名酒的消費需求依然較旺。

　　價(jià)格方面，名優(yōu)酒、高端酒價(jià)格依舊堅挺。10 月28 日飛天茅臺整箱批價(jià)為2970 元/瓶，環(huán)比下降40 元/瓶，自9 月中旬以來(lái)呈下降趨勢。2022 年9 月全國名酒批價(jià)的環(huán)比指數為100.17，自年初以來(lái)保持著(zhù)環(huán)比上漲趨勢，但環(huán)比漲勢趨弱。同時(shí)，全國地方酒9月批價(jià)的環(huán)比指數為99.88，自7 月以來(lái)連續出現價(jià)格指數下滑。

　　貴州茅臺、瀘州老窖等均預計2022 年前三季度的業(yè)績(jì)實(shí)現正增長(cháng)，2022 單Q3 歸母凈利潤的增速預計處在14.22%~48.85%之間。多數次高端白酒在2022 單Q3 的歸母凈利潤增速預計出現較大幅度反彈，而高端白酒各季度業(yè)績(jì)增速較為平穩，展現出較強的韌性。

　　全年來(lái)看，高端白酒的韌性有望凸顯。旺季需求回補雖有所延緩，但次高端和區域龍頭多數實(shí)現較大反彈。隨終端需求的不斷好轉，白酒板塊基本面好轉邏輯有望逐步得到驗證。