新股蘭衛醫學(xué)301060申購價(jià)值概況

　　蘭衛醫學(xué)（創(chuàng )業(yè)板），申購代碼：301060，發(fā)行價(jià)格：4.17元/股，發(fā)行市盈率：15.82倍，實(shí)際募集資金總額：2.00億元，申購數量上限：8000股，主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司是一家為檢驗診斷行業(yè)提供整體解決方案的綜合服務(wù)商。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　公司是一家為檢驗診斷行業(yè)提供整體解決方案的綜合服務(wù)商，面向各級醫療機構提供第三方醫學(xué)檢驗和病理診斷服務(wù)、國內外知名品牌體外診斷產(chǎn)品以及其他專(zhuān)業(yè)技術(shù)支持，以滿(mǎn)足各級醫療機構差異化需求。

　　經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，公司形成了系統化、規�；�、網(wǎng)絡(luò )化的服務(wù)體系。該體系以獨立醫學(xué)實(shí)驗室為區域中心，通過(guò)優(yōu)化醫學(xué)檢驗與病理診斷資源配置，促進(jìn)基層醫學(xué)實(shí)驗室標準化建設，實(shí)現區域內醫學(xué)檢驗結果互認，病理診斷資源協(xié)同共享。

　　新股亮點(diǎn)

　　經(jīng)過(guò)多年積累，公司形成了具有協(xié)同特色的核心技術(shù)體系。該技術(shù)體系以分子檢驗技術(shù)、病理診斷技術(shù)為特色，以臨床檢驗技術(shù)平臺、信息化技術(shù)平臺為基礎的核心技術(shù)體系。其主要特點(diǎn)是各技術(shù)平臺間形成了協(xié)同效應，是公司滿(mǎn)足各級醫療機構差異化需求的重要保證，同時(shí)也是公司在未來(lái)技術(shù)革新中保持領(lǐng)先的關(guān)鍵因素。

　　公司重視將科研成果產(chǎn)業(yè)化、付諸于臨床應用，并將研發(fā)創(chuàng )新工作中積累的創(chuàng )新思維復制、推廣到整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)層面。公司健全和完善技術(shù)創(chuàng )新的運行程序和研發(fā)管理制度，針對研發(fā)人員施行了多層次、全方位的獎勵機制，充分調動(dòng)科研人員的積極性和創(chuàng )造性。公司緊密依托市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行創(chuàng )新活動(dòng)，從構想到成果應用，再到市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現，始終與制度創(chuàng )新、觀(guān)念創(chuàng )新和治理創(chuàng )新相結合，使技術(shù)創(chuàng )新真正成為公司全面發(fā)展的重要根基。

　　公司具有區域規模優(yōu)勢�；�于“產(chǎn)品+第三方服務(wù)”的商業(yè)模式，同時(shí)順應國家推進(jìn)醫聯(lián)體建設和檢 驗結果互認的發(fā)展方向，公司采用“區域醫學(xué)檢驗/病理診斷中心”的模式開(kāi)展第三方醫學(xué)檢驗業(yè)務(wù)。依托于區域中心，公司進(jìn)一步整合區域內貿易業(yè)務(wù)和檢驗業(yè)務(wù)資源，實(shí)現區域內規模優(yōu)勢。

　　財務(wù)狀況

　　業(yè)績(jì)情況：2017年-2020年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為92，323.75萬(wàn)元、105，273.03萬(wàn)元、115，349.60萬(wàn)元、123，819.01萬(wàn)元，2017-2020年的年均復合增長(cháng)率為7.61%;歸母凈利潤分別為-2，019.36萬(wàn)元、7，393.43萬(wàn)元、9，461.12元、13，448.08萬(wàn)元。

　　結論

　　發(fā)行人公司研發(fā)投入少，作為第三方檢測公司，IVD業(yè)務(wù)上規模比較小，并不是行業(yè)巨頭，公司如果排除新冠業(yè)務(wù)其實(shí)主營(yíng)收是下滑的，毛利率超低，靠代理業(yè)務(wù)沒(méi)有什么核心競爭力，沒(méi)有美好的預期，疊加低價(jià)發(fā)行概念，短線(xiàn)給予70億左右估值，無(wú)風(fēng)建議保持關(guān)注。