新股上海艾錄301062打新價(jià)值概況

　　上海艾錄 301062，發(fā)行價(jià)格：3.31元/股，申購上限：0.80萬(wàn)股，市盈率：12.33。

　　公司簡(jiǎn)介

　　公司主要從事工業(yè)用紙包裝、 塑料包裝及智能包裝系統的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及服務(wù)。報告期內，公司工業(yè)用紙包裝產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò)75%以上， 是公司的主要收入來(lái)源。公司產(chǎn)品按型態(tài)和工藝的不同，主要分為閥口袋、方底袋、熱封口袋、縫底袋四類(lèi)。

　　行業(yè)地位

　　公司是國內領(lǐng)先的工業(yè)用紙袋包裝“一體化解決方案”提供商，公司從包裝產(chǎn) 品設計、配套工藝及優(yōu)化等方面，對客戶(hù)提出合理化解決方案建議，協(xié)助客戶(hù)提 高包裝作業(yè)效率、降低總體包裝成本。公司是國內少數能為客戶(hù)提供粉體和顆粒 料產(chǎn)品從設計、生產(chǎn)到自動(dòng)化灌裝“工業(yè)用紙袋一體化包裝解決方案”的企業(yè)之 一。除紙包裝產(chǎn)品外，公司近年新開(kāi)發(fā)了復合塑料包裝類(lèi)產(chǎn)品，并成為妙可藍多 等公司奶酪棒產(chǎn)品包裝的少數全球合格供應商之一。

　　公司下游市場(chǎng)涵蓋化工行業(yè)、建材行業(yè)、食品行業(yè)、食品添加劑行業(yè)及醫藥 行業(yè)等眾多領(lǐng)域，并成功與各領(lǐng)域內龍頭企業(yè)形成了穩定的合作關(guān)系。公司客戶(hù)既包括�？松�（Exxon）、陶氏（Dow）、巴斯夫（BASF）、圣戈班（Saint-Gobain）、 雀巢（Nestle）、菲仕蘭（Friesland）、嘉吉（Cargill）等國外知名企業(yè)，也包括 東方雨虹、華康藥業(yè)、浙江醫藥、妙可藍多等國內行業(yè)龍頭，優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)群體體 現了公司良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和品牌力。國內外龍頭企業(yè)的認可進(jìn)一步證明公司的技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、綜合服務(wù)能力已經(jīng)具備國內外領(lǐng)先水準。

　　財務(wù)狀況

　　2021 年 1-9 月，發(fā)行人預計營(yíng)業(yè)收入及上表中各利潤指標較 2020 年同期的 提升幅度較大，主要原因系：1、復合塑料包裝客戶(hù)訂單需求較 2020 年同期大幅 增加，同時(shí)工業(yè)用紙包裝產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(cháng)穩定，促使公司整體營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)迅速;2、與 2020 年同期相比，子公司艾鯤新材料及銳派包裝的合計經(jīng)營(yíng)虧損進(jìn)一步收 窄，促使公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有所提升。

　　結論

　　公司的毛利率較不穩定，ROE、凈利率持續增長(cháng)，目前都處于行業(yè)較高水平，綜合盈利能力相對較好。

　　公司的現金流凈額持續增長(cháng)，但資金余額較小，隨著(zhù)負債率持續上升，其償債能力逐年減弱，目前債務(wù)壓力較高。

　　另外，隨著(zhù)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，公司的應收賬款和存貨規模也在逐年上升，但其營(yíng)運能力比較一般，減值損失對業(yè)績(jì)也較大，需注意壞賬損失或存貨跌值風(fēng)險。

　　綜合來(lái)看，公司的整體經(jīng)營(yíng)能力和競爭地位居于行業(yè)內前列，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也表現良好，但其財務(wù)風(fēng)險在逐年上升，綜合實(shí)力良。