新股成大生物787739行業(yè)概況(2)

　　中國居民人均年收入的增長(cháng)促進(jìn)了中國居民購買(mǎi)力的提升，而中國民眾健康意識與購買(mǎi)力的增加將持續推動(dòng)中國醫藥市場(chǎng)的增長(cháng)。

　　另一方面，中國醫療衛生總費用穩步增長(cháng)，2015 年至 2018 年，中國醫療衛生總支出從 40，974.6 億元增加到 58，700.1 億元，年復合增長(cháng)率為 12.7%，投入到疫苗等預防性醫療衛生支出的費用也在不斷增長(cháng)。

　　盡管中國疫苗市場(chǎng)經(jīng)歷了多年的高速發(fā)展，但 2018 年中國疫苗人均支出僅為 3.7 美元，而美國的人均支出為 47.7 美元，歐洲五國和日本分別為 14.4 美元和 20.0 美元，中國人均疫苗費用支出遠低于發(fā)達國家，中國疫苗市場(chǎng)仍有較大的發(fā)展潛力。

　　根據 Frost&Sullivan 的數據，2018 年我國疫苗市場(chǎng)收入為 331.7 億元，占全球疫苗市場(chǎng)的15.7%，預計將于2023年增加到1，017.7億元，復合增長(cháng)率為25.1%，屆時(shí)將占全球疫苗市場(chǎng)的 26.4%。

　　免疫規劃疫苗市場(chǎng)在 2018 年達到 30.8 億元營(yíng)收規模，預計于2023年增至44.1億元，2018年到2023年的年復合增長(cháng)率為7.5%。

　　非免疫規劃疫苗市場(chǎng)營(yíng)收規模在 2018 年達到 300.9億元，預計到2023年增長(cháng)到973.6 億元，2018年到2023年的復合增長(cháng)率為26.5%。非免疫規劃疫苗在 2018 年占疫苗市場(chǎng)收入的 90.7%。

　　3、疫苗出口市場(chǎng)情況

　　雖然發(fā)展中國家的疫苗市場(chǎng)目前在全球疫苗市場(chǎng)中所占的比例還不高，但其增長(cháng)速度明顯高于全球平均水平。

　　根據 Frost&Sullivan 的資料，近年來(lái)，中國疫苗的出口市場(chǎng)規模持續上升，已由 2015 年的 0.5 億美元增至 2018 年的 1.1 億美元，年復合增長(cháng)率為 30.1%。

　　財務(wù)狀況

　　2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為13.91億元、16.77億元和19.96億元，復合增長(cháng)率為19.79%;凈利潤分別為62026.03萬(wàn)元、69837.19萬(wàn)元和91819.40萬(wàn)元，復合增長(cháng)率21.67%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續增長(cháng)，主要原因是隨著(zhù)近年來(lái)疫苗行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規范性要求不斷提高，部分狂犬疫苗企業(yè)批簽發(fā)數量減少或退出市場(chǎng)，而公司作為狂犬疫苗生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，能夠長(cháng)期保持產(chǎn)品質(zhì)量和供應規模的穩定，市場(chǎng)認可度較高，2018年以來(lái)市場(chǎng)份額增加明顯，狂犬疫苗的產(chǎn)銷(xiāo)規模增幅相對較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相應增加。2018年-2019年，公司綜合毛利率分別為85.16%、85.69%和86.25%，毛利率提升的主要原因系毛利率相對較高的狂犬疫苗凍干劑型產(chǎn)品對水針劑型產(chǎn)品的進(jìn)一步替代、境外狂犬疫苗售價(jià)的提升以及銷(xiāo)售占比較高的狂犬疫苗毛利率的提升。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，占比最高的是狂犬疫苗，占96.42%。