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中大轉債072896打新價(jià)值一覽

2021-10-26 10:18 南方財富網(wǎng)

  中大轉債發(fā)行規模2.7億元,債券評級A+,轉股價(jià)值102.04元,到期贖回價(jià)115元。

  轉債概況

  發(fā)行日期:2021-10-26

  到期日期:2027-10-26 剩余6年0.0天

  股票現價(jià):22.55 較轉股價(jià)高2.0%

  轉股價(jià)格:22.1

  轉股起始日:2022-05-01

  各期利息:0.4,0.8,1.2,1.8,2.5,3

  到期還本(不含息):112 本息共121.7

  轉債現價(jià):100

  債券評級:A+

  發(fā)行金額:2.7億元

  回售起始日:2025-10-26

  回售轉債價(jià):應計利息+100

  轉股價(jià)值:102.04

  轉股溢價(jià):-2.0%

  純債價(jià)值:79.59 折現率7.5%

  回售價(jià)值:77.63

  稅前到期收益率:3.40%

  稅后到期收益率:2.75%

  稅前回售收益率:1.10%

  公司基本面

  中大公司主營(yíng)機械傳動(dòng)與控制應用領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù),主要產(chǎn)品包括精密減速器、傳動(dòng)行星減速器、各類(lèi)小型及微型減速電機等,應用于各類(lèi)機械設備、自動(dòng)化領(lǐng)域。減速器和減速電機貢獻主要業(yè)績(jì)。行業(yè)層面,減速器市場(chǎng)主要應用于機器人、智能物流、新能源等領(lǐng)域,2020年中國工業(yè)機器人產(chǎn)量同比增長(cháng)26.81%,高于全球增速,但國內智能化程度尚低于歐美。競爭上,減速器方面,日本納博特斯克和日本哈默納科分別壟斷了RV減速器市場(chǎng)和諧波減速器市場(chǎng),占據75%的市場(chǎng)份額,國內減速機龍頭企業(yè)國茂股份、寧波東力。外資企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格昂貴、交付周期長(cháng)、售后服務(wù)費用昂貴,且我國RV減速器和國外產(chǎn)品性能在不斷縮小,因此我國高端減速器、減速電機的進(jìn)口替代趨勢勢必更加明顯。公司具備研發(fā)優(yōu)勢+一體化戰略?xún)?yōu)勢+成熟的營(yíng)銷(xiāo)模式。公司掌握多項核心技術(shù)和專(zhuān)利,為新產(chǎn)品的研發(fā)提供支持。2020年,公司在研項目共10個(gè),研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的5.11%。另外,公司積極擴大精密減速器、減速電機的研發(fā)與生產(chǎn)能力,實(shí)現驅動(dòng)器的批量生產(chǎn),完善“減速器+電機+驅動(dòng)器”的一體化機電產(chǎn)品布局。渠道端,公司采用“直銷(xiāo)+經(jīng)銷(xiāo)”的銷(xiāo)售模式,拓寬產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)。

  2020FY中大力德實(shí)現營(yíng)收/歸母凈利潤7.61/0.70億元,同比增長(cháng)12.48%/33.76%。

  減速電機/減速器營(yíng)收同比變動(dòng)17.93%/-1.51%。公司毛利率/凈利率為26.88%/9.26%,同比變動(dòng)-1.81/1.49pct。毛利率下降主要是公司為獲得更多市場(chǎng)份額主動(dòng)降低減速器價(jià)格;疫情影響下毛利率更高的海外業(yè)務(wù)下滑。21H1公司實(shí)現營(yíng)收/歸母凈利潤4.93/0.43億元,同比增加47.58%/13.10%。根據Q3業(yè)績(jì)預告,在成本大幅上漲的情況下,依然實(shí)現8.41%-40.52%增長(cháng),克服原材料大幅上漲等不利因素,體現了較好的管理能力。

  21H1公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤4.93/0.43億元,同比上升47.58%/13.10%。報告期內,公司毛利率/凈利率25.21%/8.82%,同比下降5.40pct/2.69pct。公司期間費用率合計13.61%,同比下降1.61個(gè)百分點(diǎn),彌補了部分凈利潤;其中銷(xiāo)售/管理/財務(wù)費用率為2.73%/10.14%/0.74%,較上年同期分別下降1.01/0.34/0.26pct。

  值得注意的是,根據Q3業(yè)績(jì)預告,業(yè)績(jì)在Q3在成本大幅上漲的情況下,依然實(shí)現8.41%-40.52%增長(cháng),克服原材料大幅上漲等不利因素,體現了較好的管理能力。

  
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