新股南模生物787265行業(yè)行情

　　12月17日南模生物（787265），基因修飾動(dòng)物模型產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)，價(jià)格84.62元，上限0.45萬(wàn)股，市盈率201.59 倍。

　　公司簡(jiǎn)介

　　南模生物是國內動(dòng)物基因修飾行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司以模式生物基因組精準修飾、藥 物篩選與評價(jià)為核心的技術(shù)平臺，為客戶(hù)提供定制化模型、標準化模型等基因修 飾動(dòng)物模型，以及模型繁育、飼養服務(wù)等相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司累計研發(fā)構建了超過(guò) 6，000 種標準化模型資源庫，為基因功能研究、新靶點(diǎn)發(fā)現及新藥藥效評價(jià)提供相應的動(dòng)物模型和技術(shù)服務(wù)，服務(wù)眾多科研機構研究團隊、創(chuàng )新藥公司及 CRO 公司。公司涉及的模式生物包括小鼠、大鼠、斑馬魚(yú)、線(xiàn)蟲(chóng)等，公司生產(chǎn)的基因修飾動(dòng)物模型主要指基因修飾小鼠模型。在基因功能研究及腫瘤、神經(jīng)退行性疾病、精神疾病、代謝性疾病、炎癥、罕見(jiàn)病等藥物研發(fā)領(lǐng)域，公司自主研發(fā)標準化模型超過(guò) 6，000 種， 尤其在 PD-1、PD-L1、CTLA-4、CD47、TIGIT 等免疫檢查點(diǎn)、APOE4 型阿爾茲海默癥、A/B 型血友病等前沿、均建立了相應的小鼠模 型，得到科研單位和藥物研發(fā)企業(yè)的廣泛應用。公司提供的基因修飾動(dòng)物模型能夠對特異性基因位點(diǎn)和藥物靶標進(jìn)行模擬，是服務(wù)基因功能研究和創(chuàng )新藥研發(fā)的重要臨床前實(shí)驗工具之一， 具有廣闊的應用前景。公司與中國科學(xué)院、復旦大學(xué)、上海交通大學(xué)、浙江大學(xué)、清華大學(xué)、北京大學(xué)等著(zhù)名科所院校及瑞金醫院、中山醫院、華山醫院等知 名醫院的眾多科學(xué)研究團隊，藥明生物、信達生物、恒瑞醫藥、百濟神州、中美 冠科等知名創(chuàng )新藥研發(fā)公司和 CRO 公司建立了良好合作關(guān)系。2020年公司定制化模型國內市場(chǎng)占有率為9.2%，排名第二;標準化模型（包含普通小鼠模型）國內市場(chǎng)占有率為2.5%;模型繁育及飼養服務(wù)國內市場(chǎng)占有率為10.1%，排名第一。

　　行業(yè)前景

　　近年來(lái)，全球生物醫藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，據 IQVIA 數據，2019 年全球藥品銷(xiāo)售額達到 1.3 萬(wàn)億美元，中國成為全球第二大醫藥市場(chǎng);我國藥品終端市場(chǎng)規模達 17955 億元;創(chuàng )新藥的市場(chǎng)規模不斷擴大，Keytruda（K 藥）、Opdivo（O 藥）等知名 PD-1 靶點(diǎn)單抗創(chuàng )新藥自 2014 年上市以來(lái)，全球銷(xiāo)售額增長(cháng)十分迅速，于2019 年分別達到 111 億美元和 72 億美元，分別居于年度銷(xiāo)售榜單第 2 名和第 5名。

　　基因修飾動(dòng)物模型行業(yè)隸屬的動(dòng)物模型服務(wù)行業(yè)，近年來(lái)規模增長(cháng)較快，發(fā)展前景良好。根據 GMI 數據，2019 年全球動(dòng)物模型市場(chǎng)規模約為 149 億美元，預計 2023 年將增至 209 億美元，2015-2023 年 CAGR 約為 9.25%。

　　按照使用的構建技術(shù)，動(dòng)物模型市場(chǎng)主要對應 CRISPR、ES 細胞打靶、顯微注射、核移植等技術(shù)類(lèi)別。其中，前三類(lèi)技術(shù)對應的為基因修飾動(dòng)物模型，據GMI 數據推算，2019 年基因修飾動(dòng)物模型市場(chǎng)規模約為 100 億美元，預計 2023年將增至 141 億美元，占動(dòng)物模型服務(wù)市場(chǎng)規模約 67%;2015-2023 年 CAGR 約 為 9.34%，規模增速略高于動(dòng)物模型服務(wù)市場(chǎng)。

　　發(fā)行人所從事的基因修飾動(dòng)物模型，是最主要的動(dòng)物模型服務(wù)領(lǐng)域，具有廣闊的市場(chǎng)空間和持續的增長(cháng)趨勢。

　　按照使用的動(dòng)物類(lèi)別，2019 年小鼠模型的全球市場(chǎng)規模約為 76 億美元，預計 2023 年將增至 105 億美元，占總市場(chǎng)規模比例約為 50%，是動(dòng)物模型最主要使用的模式生物載體;除小鼠模型外，以大鼠、猴子為載體的動(dòng)物模型亦有一定的市場(chǎng)份額，2019 年規模均為 12 億美元左右。

　　財務(wù)狀況

　　2021 年 1-9 月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為 18，973.35萬(wàn)元，較上年度同期增長(cháng) 49.21%;歸屬于母公司股東的凈利潤為 3，872.76萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng) 62.60%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為3，269.53 萬(wàn)元，較上年度同期增長(cháng)65.61%。

　　公司預計 2021 年度營(yíng) 業(yè)收入區間為 26，000.00 萬(wàn)元至 29，000.00 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 32.52%至 47.82%;歸 屬于母公司股東的凈利潤區間為 5，000.00 萬(wàn)元至 6，500.00 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 12.22% 至 45.88%;歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤區間為 4，500.00 萬(wàn)元至 6，000.00 萬(wàn)元，同比增長(cháng) 37.51%至 83.34%。

　　結論

　　以基因修飾動(dòng)物模型為核心的動(dòng)物模型服務(wù)在全球范圍內均屬于新興產(chǎn)業(yè)。隨著(zhù)新藥研發(fā)CRO行業(yè)的蓬勃發(fā)展，模型使用量快速增加，應用領(lǐng)域不斷拓展。報告期內，公司業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，基本面無(wú)明顯問(wèn)題，公司所處行業(yè)賽道不錯