隆22轉債783012投資價(jià)值如何？(2)

　　產(chǎn)業(yè)鏈下游為光伏終端應用市場(chǎng)，包括集中式和分布式光伏電站，未來(lái)發(fā)展潛力巨大，具有廣闊市場(chǎng)空間。歐美等發(fā)達主要在高端設備以及基礎和前沿技術(shù)研發(fā)方面占據領(lǐng)先優(yōu)勢。我國已形成了從高純硅材料、硅片、電池片/組件到系統集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)品制造環(huán)節競爭優(yōu)勢明顯。太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)屬于高度競爭性的行業(yè)，制造環(huán)節目前主要以民營(yíng)投資主體為主，行業(yè)市場(chǎng)化程度較高。

　　隆基股份主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的產(chǎn)銷(xiāo)。公司營(yíng)收保持高速增長(cháng)，同比增速由2018年的34.4%提升到去年的65.9%。銷(xiāo)售凈利率近兩年持續小幅降低到今年三季報的13.4%，凈資產(chǎn)收益率持續提升到去年的24%;凈利潤同比增速波動(dòng)較大，近三年及今年三季報分別為-27.7%、116.5%、56.6%、15.7%。公司資產(chǎn)負債率小幅增長(cháng)到59%，整體債務(wù)壓力不太重，貨幣資金占總資產(chǎn)比重約30%，存貨占比逐年提升到近13%。大股東股權質(zhì)押約14%。

　　結論

　　當前轉股價(jià)值102.67，較高，全力申購，正股估值偏高，ROE常年在20%以上，正股質(zhì)地不錯; 光伏龍頭的大名估計大家都聽(tīng)過(guò)，不過(guò)現在一體化陣營(yíng)和專(zhuān)業(yè)化陣營(yíng)斗得還挺厲害，加上現在估值確實(shí)有點(diǎn)高，今天的行情一看就是高低切換，感覺(jué)投資正股比較危險，波動(dòng)很大，但高景氣度跌下來(lái)就有波段機會(huì )，還是等隆22轉債上市吧，公司這是第三次發(fā)轉債了，已經(jīng)輕車(chē)熟路了，120以下會(huì )關(guān)注。