新股榮昌生物787331投資價(jià)值行情

　　榮昌生物公司3月22日開(kāi)始申購，發(fā)行價(jià)格48元/股，市值235.1億，沒(méi)有發(fā)行市盈率，行業(yè)市盈率35.43倍，屬于科創(chuàng )板，保薦人是華泰聯(lián)合證券。

　　主營(yíng)和產(chǎn)品介紹

　　公司成立于 2008 年，是一家具有全球化視野的創(chuàng )新型生物制藥企業(yè)，自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領(lǐng)域。

　　公司致力于開(kāi)發(fā)同類(lèi)首創(chuàng )（first-in-class）與同類(lèi)最佳（best-in-class）生物藥物，為自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領(lǐng)域提供安全、有效、可及的臨床解決方案，以滿(mǎn)足大量尚未被滿(mǎn)足的臨床需求。

　　公司擁有全球首款、 同類(lèi)首創(chuàng )（first-in-class）的 B 淋巴細胞刺激因子（BLyS）/增殖誘導配體 （APRIL）雙靶點(diǎn)的創(chuàng )新融合蛋白產(chǎn)品泰它西普（RC18），以及中國首款自主 研發(fā)的 ADC 創(chuàng )新藥、目前唯一一款獲得美國 FDA 授予突破性療法認定的中國 ADC 產(chǎn)品維迪西妥單抗（RC48）。

　　行業(yè)和競爭

　�。ㄒ唬┛贵w是指能夠與相應抗原特異結合的具有免疫活性的球蛋白，而抗體藥物 則是一種由抗體物質(zhì)組成的藥物，是生物藥物中的重要組成部分�？贵w藥物主要包括單克隆抗體（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“單抗”）、ADC、雙特異性抗體、 融合蛋白、抗體片段及多克隆抗體等。其中，由于單抗類(lèi)藥物靶向性強、療效 好、副作用小，為癌癥、自身免疫系統疾病等重要疾病領(lǐng)域的臨床治療提供了 療效更為優(yōu)異的選擇，是目前技術(shù)發(fā)展最成熟、商業(yè)化最成功的一類(lèi)抗體藥物， 有利于滿(mǎn)足相關(guān)領(lǐng)域先前未被滿(mǎn)足的臨床需求�？贵w藥物目前已成為全球最為暢銷(xiāo)的藥物。1986 年，美國 FDA 批準了首 款抗體藥物莫羅單抗，隨著(zhù)雜交瘤技術(shù)、抗體人源化技術(shù)、工程化技術(shù)以及抗 體的大規模生產(chǎn)等關(guān)鍵技術(shù)的突破，抗體行業(yè)迅速發(fā)展，近年來(lái)誕生了阿達木 單抗、帕博利珠單抗等全球年銷(xiāo)售額逾百億美元的重要產(chǎn)品，帶動(dòng)全球抗體市 場(chǎng)規模突破千億美元。

　　2020 年全球單抗市場(chǎng)規模 達到 1，744 億美元，2016 年至 2020 年的復合增長(cháng)率為 11.7%。未來(lái)，隨著(zhù)全球 患者基數的不斷增長(cháng)、新型單抗藥物的推出，全球單抗市場(chǎng)規模預計將以 10.9%的復合年增長(cháng)率于 2025 年增至 2，921 億美元，并以 5.5%的復合年增長(cháng)率 于 2030 年增至 3，817 億美元。

　　近年來(lái)，人口老齡化加劇等因素導致全球癌癥呈高發(fā)趨勢，同時(shí)，生物技 術(shù)的進(jìn)步使腫瘤治療方法得到快速發(fā)展，有效改善了腫瘤的治療手段并提高了 患者生存獲益，推動(dòng)腫瘤藥物市場(chǎng)的快速擴張。2016 年至 2020 年，全球抗腫瘤藥物市場(chǎng)規模從 937 億美元增長(cháng)到 1，503 億美元，復合年增長(cháng)率為 12.5%;預 計到 2025 年，其市場(chǎng)規模將達到 3，048 億美元，2020 年至 2025 年的年復合年 增長(cháng)率為 15.2%，并預計以 9.6%的復合年增長(cháng)率進(jìn)一步增長(cháng)至 2030 年的 4，825 億美元。

　　2020 年，全球抗腫瘤藥物以靶向藥物為主，占整體市場(chǎng)的 60%以上，免疫 治療藥物占比超過(guò)化療藥物，市場(chǎng)占比達 23.4%。預計到 2030 年，免疫治療和 靶向治療的份額將分別達到 47.6%、42.2%，化療的占比進(jìn)一步下降至 10.2%。

　　從全球市場(chǎng)的角度，靶向生物制劑已經(jīng)取代小分子藥物成為治療自身免疫性疾病的主要藥物。預計全球自身免疫疾病治療市場(chǎng)將從 2020 年的 1，206 億美 元增長(cháng)到 2025 年的 1，461 億美元，復合年增長(cháng)率為 3.9%，至 2030 年將增長(cháng)至 1，752 億美元，其中生物藥的占比超過(guò) 80%，生物藥的增速高于整體市場(chǎng)。