新股鑫匯科889899打新價(jià)值行情(2)

　　近年來(lái)，全球小家電行業(yè)整體保持穩定發(fā)展態(tài)勢。根據 Euromonitor 數據，全球小家電 行業(yè)的市場(chǎng)規模從 2015 年的 1，755.7 億美元增加到 2019 年的 2，079.9 億美元，年復合增長(cháng)率 為 4.33%。2020 年受新冠疫情影響，全球小家電市場(chǎng)規模有所下降�？紤]到全球經(jīng)濟的溫和 復蘇及新興市場(chǎng)發(fā)展，預計全球小家電行業(yè)未來(lái)將保持 5%-6%左右的增長(cháng)速度，在 2025 年 達到 2，574.0 億美元。隨著(zhù)我國消費升級步伐不斷加快以及互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺的蓬勃發(fā)展，小家電市場(chǎng)體量 仍然處于增長(cháng)階段，市場(chǎng)對小家電產(chǎn)品的需求始終維持在良性、穩定的水平上，整體增長(cháng)態(tài) 勢穩健。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統計數據顯示，2019 年中國小家電行業(yè)市場(chǎng)規模 4，015 億元，2012 年至 2019 年年均復合增長(cháng)率為 13.3%，并預計在 2023 年市場(chǎng)規模將達到 6，460 億元。

　　智能控制器下游應用廣泛，包括家用電器、電動(dòng)工具、智能建筑及家居等領(lǐng)域。根據弗 若斯特沙利文數據可知，我國智能控制器市場(chǎng)規模由 2015 年的 11，712.9 億元增長(cháng)至 2020 年的 23，822.6 億元，復合增長(cháng)率為 15.3%，預計未來(lái)五年復合增長(cháng)率約 11.9%，2025 年市場(chǎng) 規模將達到 41，867.1 億元。2020 年我國智能控制器市場(chǎng)規模為 23，822.6 億元，汽車(chē)電子、 家用電器和電動(dòng)工具及設備占據前三大份額，分別占比為 24%、16%和 13%，家用電器智能 控制器對應市場(chǎng)規模約為 3，799 億元，市場(chǎng)容量持續擴大，市場(chǎng)容量巨大。

　�。ǘ�）一方面，由于上游芯片技術(shù)升級和下游客戶(hù)需求升級，智能控制器的技術(shù)含量及復雜度 1-1-119 隨之提升，產(chǎn)品日趨智能化、物聯(lián)化、復雜化和模組化。低端控制器廠(chǎng)商難以滿(mǎn)足技術(shù)迭代 需求，具有核心技術(shù)的智能控制器龍頭企業(yè)獲取信息的速度快，能對產(chǎn)品及時(shí)優(yōu)化和更新?lián)Q 代，下游大型客戶(hù)訂單主要集中在各細分類(lèi)產(chǎn)品的頭部智能控制器企業(yè)手中。另一方面，而隨著(zhù)國際化分工格局的深化，國外家電、汽車(chē)廠(chǎng)商以及系統集成商將專(zhuān)注 于控制平臺及一站式控制單元的研發(fā)，將大部分智能控制器業(yè)務(wù)外包給國內廠(chǎng)商，國內頭部 智能控制器廠(chǎng)商憑借快速的響應能力、良好的供應鏈管理，業(yè)務(wù)空間持續擴大，市場(chǎng)占有率 有機會(huì )持續增長(cháng)。

　　公司財務(wù)情況

　　2018年-2021年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為49，260.13萬(wàn)元、51，672.25萬(wàn)元、61，965.64萬(wàn)元、74，161.71萬(wàn)元，2018-2021年的年均復合增長(cháng)率為10.77%;歸母凈利潤分別為2，263.60萬(wàn)元、2，700.57萬(wàn)元、4，035.29萬(wàn)元、3，547.07萬(wàn)元;2018-2021年的年均復合增長(cháng)率為11.88%。

　　結論

　　公司產(chǎn)品技術(shù)含量并不是太高，毛利率還不到20%，負債率偏高，應收款較高，現金流尚可，2021年業(yè)績(jì)下滑。另外，這個(gè)發(fā)行價(jià)在滬深兩市尚可，但放在北交所就偏高了。建議放棄申購。