海達爾北交所上會(huì )，資產(chǎn)負債率高于同行

　　公開(kāi)信息顯示，北京證券交易所上市委定于2022年12月14日上午9時(shí)2022年第83次審議會(huì )，本次審議的發(fā)行人為無(wú)錫海達爾精密滑軌股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海達爾”），保薦人為華英證券。

　　海達爾主要從事精密滑軌的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應用于家電、服務(wù)器等領(lǐng)域。

　　海達爾的控股股東、實(shí)際控制人為朱全海、朱光達和陸斌武，其中，朱全海與朱光達系父子關(guān)系，朱全海與陸斌武系翁婿關(guān)系。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，朱全海持有 1，320萬(wàn)股股份、占總股本的40%，朱光達持有990萬(wàn)股股份、占總股本的30%，陸斌武持有990萬(wàn)股股份、占總股本的30%，朱全海、朱光達和陸斌武合計持有3，300萬(wàn)股股份，占總股本的100%。

　　本次IPO擬募資1.82億元，主要用于精密滑軌自動(dòng)化生產(chǎn)基地建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動(dòng)資金。

　　報告期內，海達爾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為1.47億元、1.97億元、2.61億元、7070.71萬(wàn) 元，凈利潤分別為862.40萬(wàn)元、2226.21萬(wàn)元、3006.60萬(wàn)元、813.58萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為21.68%、23.40%、23.28%、21.59%，存在一定的波動(dòng)。

　　具體來(lái)看，公司產(chǎn)品主要包括家電滑軌、服務(wù)器滑軌等，其中服務(wù)器滑軌為公司開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品及新領(lǐng)域并在2019年實(shí)現銷(xiāo)售，報告期內銷(xiāo)售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.42%、1.97%、3.81%、6.67%，占比總體較小，市場(chǎng)占有率較低。

　　事實(shí)上，新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)從實(shí)現量產(chǎn)到釋放業(yè)績(jì)需要投入較高的資金成本和時(shí)間成本，短時(shí)間內獲得的訂單和開(kāi)發(fā)的客戶(hù)數量較為有限。如果公司進(jìn)一步拓展服務(wù)器等領(lǐng)域市場(chǎng)的效果不及預期，可能會(huì )導致公司未來(lái)市場(chǎng)競爭力下降。

　　海達爾的客戶(hù)主要為家電、服務(wù)器等領(lǐng)域的主流廠(chǎng)商。報告期內，公司對前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為79.22%、80.29%、75.42%、75.65%。如果主要客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，或者現有主要客戶(hù)與公司之間合作關(guān)系出現不利變化，尤其是前五大客戶(hù)流失，或將對其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生顯著(zhù)不利影響。

　　報告期各期末，公司應收賬款及應收票據合計金額分別為9599.27萬(wàn)元、1.26億元、1.41億元、1.39億元，占當期流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為76.75%、76.51%、71.05%、65.32%，金額及占比較高。如果公司采取的收款不力或主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況、資信情況出現惡化，應收款項不能及時(shí)收回而產(chǎn)生壞賬，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)或將受到負面沖擊。

　　報告期各期末，海達爾的資產(chǎn)負債率分別為59.02%、57.23%、70.53%、69.28%，均高于可比公司的均值；流動(dòng)比率分別為1.37、1.44、1.15、1.17，速動(dòng)比率分別為1.06、1.16、0.84、0.85，均低于可比公司的均值。如果受原材料價(jià)格、下游行業(yè)趨勢或其他不可抗力等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)情況、財務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化，或因其他原因導致未能獲得足夠資金，公司將會(huì )存在流動(dòng)性風(fēng)險。