A股申購 | 上海建科(603153.SH)開(kāi)啟申購 市盈率22.99倍

　　3月1日，上海建科（603153.SH）開(kāi)啟申購，發(fā)行價(jià)格為11.47元/股，申購上限為1.6萬(wàn)股，市盈率22.99倍，屬于上交所，申萬(wàn)宏源證券承銷(xiāo)保薦有限責任公司、海通證券為其聯(lián)席保薦人。

　　同時(shí)，公司致力于保證工程建設質(zhì)量、控制安全運行風(fēng)險、提升人居環(huán)境品質(zhì)、加快節能減排降耗、實(shí)現建筑與城市可持續發(fā)展和數字化轉型，為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)系統的價(jià)值服務(wù)，在房屋建筑、基礎設施、生態(tài)環(huán)境、商品流通等領(lǐng)域，構建了具有競爭力的創(chuàng )新服務(wù)鏈，已成為綜合型的城市建設、管理和運營(yíng)技術(shù)服務(wù)集團。公司通過(guò)深耕長(cháng)三角、粵港澳大灣區、京津冀、成渝城市群等區域，業(yè)務(wù)已遍布全國并延伸至海外，公司的工程監理業(yè)務(wù)規模與服務(wù)能力位于全國領(lǐng)先。

　　報告期內，公司依托專(zhuān)業(yè)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能力，服務(wù)的客戶(hù)數量20，000余家。公司與40余家大型企業(yè)集團、區域開(kāi)發(fā)平臺等簽訂了合作協(xié)議，為客戶(hù)提供科研咨詢(xún)與綜合服務(wù)，實(shí)現工程咨詢(xún)服務(wù)、檢測與技術(shù)服務(wù)、環(huán)境低碳技術(shù)服務(wù)、特種工程與產(chǎn)品銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)整體發(fā)展。公司參與了大批國內知名的機場(chǎng)、超高層建筑、綜合交通樞紐、文化演藝建筑、體育場(chǎng)館、會(huì )展中心、醫療衛生建筑、主題樂(lè )園、綠色生態(tài)城區等標志性項目建設。

　　另外，公司在綠色建筑、建筑節能、室內環(huán)境、既有建筑更新改造、固體廢棄物綜合利用等領(lǐng)域處于國內較高水平，承擔了大量我國和上海市重要科研項目和重要標準的制定。“十三五”期間，公司成功牽頭了“基于全過(guò)程的大數據綠色建筑管理技術(shù)研究與示范”、“建筑室內空氣質(zhì)量控制的基礎理論和關(guān)鍵技術(shù)研究”、“基于 BIM 的綠色建筑運營(yíng)優(yōu)化關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)”3項國“十三五”研發(fā)計劃項目。

　　財務(wù)方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，上海建科實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為25.48億元、27.75億元、34.35億元及13.19億元人民幣；凈利潤分別約為2.49億元、2.54億元、3.04億元及4525.11萬(wàn)元人民幣。

　　需要注意的是，公司主要成本為職工薪酬，因此人員工資的變化對于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有重大影響。隨著(zhù)人力成本的增加，公司未來(lái)若不能有效提升服務(wù)價(jià)格或管理效率，人力成本上升將會(huì )導致毛利率、凈利率下降，對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。

　　另一方面，公司擁有多家控股子公司、分公司及參股公司，相關(guān)從業(yè)人員較多，業(yè)務(wù)分布較廣，管理難度較大。上海建科主要承擔綜合管理的職能，公司的工程咨詢(xún)服務(wù)、檢測與技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)主要是通過(guò)其子公司及分公司完成。報告期內公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來(lái)源于子分公司。隨著(zhù)公司的發(fā)展，經(jīng)營(yíng)規模不斷擴大將增加公司對下屬公司的經(jīng)營(yíng)管理難度，若未來(lái)公司組織模式和管制未能隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)規模擴大而及時(shí)調整，將給公司帶來(lái)一定管理風(fēng)險。