未來(lái)電器申購代碼為301386，3月17日開(kāi)始網(wǎng)上申購

　　深市創(chuàng )業(yè)板新股未來(lái)電器將于3月17日開(kāi)始網(wǎng)上申購，申購代碼為301386，中簽號公布日為3月21日。

　　蘇州未來(lái)電器股份有限公司是一家專(zhuān)業(yè)從事低壓斷路器附件研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的企業(yè)。產(chǎn)品覆蓋了框架斷路器附件、塑殼斷路器附件及微型斷路器附件（智能終端電器）。附件是以斷路器為載體的各種功能模塊器件，其中以智能模塊為關(guān)鍵的智能終端電器廣泛應用于智能電網(wǎng)末端自動(dòng)費控、智能樓宇、通信基站、軌道交通、分布式光伏、安防監控等無(wú)人值守的場(chǎng)所。 公司全員600+人，擁有研發(fā)人員60余人。并先后與上海電器科學(xué)研究院、蘇州大學(xué)、河北工業(yè)大學(xué)、福州大學(xué)、江蘇科技大學(xué)、上海交通大學(xué)、常熟理工學(xué)院等院校建立了長(cháng)期合作關(guān)系。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高低壓成套設備、元件、小型斷路器、電能表外置斷路器、電能計量箱成套設備、智能終端電器、附件、五金機電、開(kāi)關(guān)附件、框架開(kāi)關(guān)電動(dòng)機、變速器及其他零部件的設計、咨詢(xún)、開(kāi)發(fā)、制造及銷(xiāo)售;電力工程的咨詢(xún)、施工和服務(wù);自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)（我國限定企業(yè)經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）。（依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。其產(chǎn)業(yè)鏈上游為銅、銀、鋼材、塑料、電子元器件、線(xiàn)路板等原材料供應行業(yè)及專(zhuān)業(yè)化的零部件加工行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈下游為低壓斷路器制造企業(yè)以及電網(wǎng)、電信、軌道交通等行業(yè)企業(yè)。

　　客戶(hù)集中度方面，報告期各期，公司向前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計占當期營(yíng)收的比例分別為48.26%、68.33%、58.84%、57.37%。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為低壓斷路器附件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，屬于“配電開(kāi)關(guān)控制設備制造”行業(yè)。低壓電器行業(yè)與電力、建筑（包括房地產(chǎn)業(yè)）、通信、工業(yè)制造、軌道交通等行業(yè)息息相關(guān)，后者是我國全社會(huì )固定資產(chǎn)投資的主要投向。因此，低壓電器行業(yè)增速與我國固定資產(chǎn)投資增速有很大的相關(guān)性。我國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）由2011年的30.19萬(wàn)億增長(cháng)至2021年的54.45萬(wàn)億，年均復合增長(cháng)率達6.07%。穩定增長(cháng)的固定資產(chǎn)投資保證了低壓電器需求的穩定增長(cháng)。低壓斷路器是電力系統中配電和用電環(huán)節的重要元器件之一，電力行業(yè)是低壓斷路器的重要應用領(lǐng)域，電力行業(yè)的發(fā)展在某種程度上象征著(zhù)低壓斷路器的市場(chǎng)需求動(dòng)向。近年來(lái)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟持續快速增長(cháng)，我國用電需求迅速增長(cháng)。全社會(huì )用電量自2011年的46928億千瓦時(shí)增長(cháng)到2021年的83128億千瓦時(shí)，年均復合增長(cháng)率（CAGR）為5.88%。

　　低壓斷路器行業(yè)是一個(gè)競爭充分、市場(chǎng)化程度較高的行業(yè)。目前，低壓斷路器附件市場(chǎng)按下游斷路器廠(chǎng)商的需求可分為低端、中高端細分市場(chǎng)。低端市場(chǎng)即為各方面要求較低的市場(chǎng)，行業(yè)企業(yè)數量眾多、大小不一，而且各企業(yè)之間產(chǎn)品結構重復，原材料的利用率低、關(guān)鍵技術(shù)以及創(chuàng )新能力缺失，加之低價(jià)低質(zhì)競爭等原因，低端市場(chǎng)的產(chǎn)品競爭進(jìn)入惡性循環(huán)。中高端市場(chǎng)主要指對產(chǎn)品的技術(shù)水平、服務(wù)質(zhì)量、品牌要求較高的市場(chǎng)，該市場(chǎng)以正泰電器、常熟開(kāi)關(guān)和良信股份為象征的少數本土知名企業(yè)為主。該類(lèi)企業(yè)憑借技術(shù)積累、品牌知名度和產(chǎn)品可靠性，逐步進(jìn)入高端市場(chǎng)；配套的附件企業(yè)也隨之進(jìn)入中高端市場(chǎng)。

　　根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：正泰電器、良信股份、天正電氣、新宏泰

　　未來(lái)電器2022年報顯示，公司主營(yíng)收入4.78億元，同比上升4.12%；歸母凈利潤8053.62萬(wàn)元，同比下降2.28%；扣非凈利潤7728.52萬(wàn)元，同比下降4.02%；負債率21.39%，投資收益95.11萬(wàn)元，財務(wù)費用-267.8萬(wàn)元，毛利率29.71%。