大額存單利率下跌 銀行存款利率下跌意味著(zhù)什么？(2)

　　可以看到，央行貨幣政策持續引導貨幣市場(chǎng)利率下行，與其掛鉤的銀行負債端同業(yè)存單發(fā)行利率普遍下行，但銀行整體負債利率下行仍然滯后。

　　中金固收研報數據顯示，一季度貨幣市場(chǎng)利率及各個(gè)期限的同業(yè)存單發(fā)行利率，兩者下行幅度都超過(guò)50BP，但實(shí)際作用于整體計息負債成本上，上市銀行整體降幅僅13BP，表明作為負債端的大頭，吸收存款的成本可能依然比較剛性。

　　微觀(guān)看，銀行負債端成本居高會(huì )抬高銀行內部的FTP(內部資金轉移定價(jià))價(jià)格，傳導至資產(chǎn)端，會(huì )實(shí)際影響其貸款價(jià)格，從而制約實(shí)體企業(yè)低成本融資。

　　隨著(zhù)政策面和實(shí)體經(jīng)濟對降成本呼聲提高，央行是否降低存款利率成為市場(chǎng)探討的重點(diǎn)。除了對大額存單、結構性存款這類(lèi)高收益存款的窗口指導外，息差收窄這一市場(chǎng)化力量也在倒逼銀行自主選擇降低負債成本。

　　中金固收研究數據顯示，一季度受資產(chǎn)端利率快速回落影響，上市銀行整體凈息差回落，2020年一季度凈息差為1.87%，環(huán)比下降5BP，國有大行環(huán)比下降5BP，股份行環(huán)比下降10BP，而城商行環(huán)比增2BP。

　　息差收窄意味著(zhù)銀行必須“開(kāi)源”，拓展負債成本下行空間。而不同類(lèi)型的銀行面臨的負債成本壓力并不一致，其中以城商行的攬儲壓力最大。

　　融360數據顯示，4月份定期存款和大額存單利率走勢分化，定期存款利率全面上漲，大額存單利率則普遍下跌，不過(guò)各類(lèi)銀行的調整方向并不一致，說(shuō)明不同類(lèi)型銀行的攬儲策略差別較大。從各類(lèi)銀行利率變動(dòng)情況來(lái)看，4月份城商行大部分期限大額存單利率環(huán)比上升，其他類(lèi)型銀行大部分期限大額存單利率環(huán)比下跌。