12月LPR報價(jià)出爐：貸款市場(chǎng)報價(jià)利率降了嗎？(2)

　　全面降準還是定向降準？

　　在2019年1月和2020年的1月，央行都實(shí)施了全面降準，2021年1月央行是否還會(huì )再度實(shí)施全面降準？

　　方正證券（601901，股吧）首席經(jīng)濟學(xué)家顏色認為，中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確提到貨幣政策大體上不能急轉彎，同時(shí)結合當前全球疫情還是比較猛烈的形勢，預計明年經(jīng)濟或將還有較大波動(dòng)，加之全球都還處于貨幣政策寬松時(shí)期，貨幣政策突然收緊對經(jīng)濟復蘇會(huì )形成較大的壓力。但是全面降準不太可能，更有可能的是實(shí)施定向降準。

　　王青亦稱(chēng)可能性較小。一方面，近期央行持續通過(guò)MLF操作向銀行體系注入中長(cháng)期流動(dòng)性，加之伴隨年底前銀行完成結構性存款壓降任務(wù)，未來(lái)一段時(shí)間中期市場(chǎng)利率或將穩中有降，對央行大規模注入中長(cháng)期流動(dòng)性需求相應下降；另一方面，春節前市場(chǎng)資金面趨緊，央行可通過(guò)加大逆回購操作規模、拉長(cháng)期限等其它公開(kāi)市場(chǎng)操作對沖；最后也是最重要的是，全面降準會(huì )釋放較為強烈的貨幣寬松信號，與當前經(jīng)濟形勢及政策目標不相符合�？紤]到接下來(lái)幾個(gè)月政策利率調整的可能性也很小，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策將持續處于“觀(guān)察期”。

　　在蘇寧金融研究院研究員陶金看來(lái)，貨幣政策不急轉彎，是當前的普遍預期，LPR保持不變基本兌現了這一預期。未來(lái)貨幣政策逐步回歸常態(tài)，降息和降準等強力政策的概率也較小。即使是在資本市場(chǎng)出現了流動(dòng)性明顯緊縮，央行大概率也不會(huì )通過(guò)降息的方式來(lái)應對，MLF等政策利率的調降空間也極其有限。不過(guò)，靈活精準、定向性強的貨幣政策仍可期待，此外金融穩定將成為更加重要的政策目標，預計央行將通過(guò)加強宏觀(guān)審慎管理和窗口指導來(lái)穩信用、控風(fēng)險。