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今日黑馬股票推薦（10月29日）(2)
2020-10-29 09:47 南方財富網(wǎng)
本月24 日科大訊飛的“全球1024 開(kāi)發(fā)者節”開(kāi)幕，會(huì )上指出，過(guò)去一年，科大訊飛平臺的開(kāi)發(fā)者團隊增長(cháng)了約50 萬(wàn)家，開(kāi)發(fā)者數量從108萬(wàn)增長(cháng)到157 萬(wàn)，開(kāi)發(fā)應用數從70 萬(wàn)增長(cháng)到93 萬(wàn)。同時(shí)，“順風(fēng)耳”
圖聆工業(yè)云平臺、訊飛AI 云等多個(gè)生態(tài)新品的全新亮相，以及AI 科技樹(shù)的構筑理念的發(fā)布。未來(lái)科大訊飛將從產(chǎn)品賦能走向行業(yè)賦能，實(shí)現進(jìn)階服務(wù)，為生態(tài)和應用的發(fā)展提供更契合的AI 源動(dòng)力。
盈利預測與投資評級：上調公司2020/2021/2022 年歸母凈利潤分別為11.45/14.72/18.80 億元，攤薄EPS 分別為0.52/0.67/0.86 元，現價(jià)對應PE68/53/41 倍。疫情凸顯人工智能+互聯(lián)網(wǎng)與教育、醫療深度結合的剛需，同時(shí)人工智能作為新基建重要內容之一，加速生態(tài)建設和應用落地，AI 龍頭有望AI 行業(yè)高速發(fā)展的東風(fēng)，保持業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，維持“買(mǎi)入”
評級。
風(fēng)險提示：平臺進(jìn)展低于預期;各行業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預期。
吉宏股份(002803)：業(yè)績(jì)符合預期 跨境電商業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)
類(lèi)別：公司 機構：東北證券股份有限公司 研究員：唐凱/鐘天皓 日期：2020-10-28
公司發(fā)布2020 年三季報，前三季度實(shí)現營(yíng)收32.16 億元，同比增長(cháng)48.75%;實(shí)現歸母凈利潤4.33 億元，同比增加86.95%;實(shí)現扣非后歸母凈利潤4.17 億元，同比增長(cháng)77.42%。Q3 實(shí)現營(yíng)收13.00 億元，同比增加69.33%;實(shí)現歸母凈利潤1.75 億元，同比增加109.32%，扣非后實(shí)現凈利潤1.66 億元，同比增長(cháng)79.47%。
點(diǎn)評：
跨境電商高歌猛進(jìn)，持續助力業(yè)績(jì)增長(cháng)。①收入端看，受海外疫情催化跨境電商高速發(fā)展，公司互聯(lián)網(wǎng)To C 端業(yè)務(wù)前三季度營(yíng)收同比增長(cháng)114.15%至18.80 億，其中Q3 單季度營(yíng)收同比增長(cháng)144.50%至7.86 億。
�、趶挠芰�，受益于公司調整跨境電商產(chǎn)品、渠道和區域戰略布局，前三季度公司毛利率提升顯著(zhù)，增長(cháng)11.71pct 至55.89%。③從費用率看，公司今年因互聯(lián)網(wǎng)To C 業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(cháng)，銷(xiāo)售物流運費、廣告費支出占比較高，同時(shí)物流成本受疫情影響而相應增加。前三季度期間費用率同比增加8.92pct 至40.13%，其中銷(xiāo)售費用率同比增長(cháng)10.54pct 至35.73%。④從盈利能力看，跨境電商業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現凈利潤2.82 億元，同比增長(cháng)153.71%，其中Q3 實(shí)現凈利潤1.3 億元，同比增長(cháng)203.9%，有力貢獻增量業(yè)績(jì)。
核心競爭力突出，跨境電商拓寬成長(cháng)空間。短期來(lái)看，疫情加速海外傳統消費模式的改變，消費者的消費需求轉移至線(xiàn)上，帶動(dòng)公司整體訂單規模及效益增長(cháng)。作為國內跨境電商龍頭企業(yè)，公司憑借對海外市場(chǎng)的敏感度及精細化管理能力，支持全年業(yè)績(jì)高增。中長(cháng)期看，海外電商紅利處于高速釋放期，亞洲新興市場(chǎng)有望成為公司跨境出口B2C 行業(yè)的增長(cháng)點(diǎn)，此外，公司布局SAAS 服務(wù)平臺，拓寬成長(cháng)空間。
盈利預測與估值：預計2020-2022 年EPS 分別為1.64、2.18、2.83 元，對應PE 分別為22.85X、17.13X、13.21X。維持“買(mǎi)入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價(jià)格大幅上漲，跨境電商政策風(fēng)險。
夢(mèng)百合(603313)：業(yè)績(jì)符合預期 全球產(chǎn)能布局奠定長(cháng)期競爭力
類(lèi)別：公司 機構：東北證券股份有限公司 研究員：唐凱/鐘天皓 日期：2020-10-28
事件：
公司發(fā)布2020 年三季報，報告期內實(shí)現營(yíng)收45.26 億元，同比增加71.53%;實(shí)現歸母凈利潤3.46 億元，同比增長(cháng)32.66%;實(shí)現扣非后歸母凈利潤3.38 億元，同比增加25.63%;實(shí)現經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~5.86 億元，同比增加299.82%。其中，Q3 實(shí)現營(yíng)收21.10 億元，同比增長(cháng)99.36%;實(shí)現歸母凈利潤1.91 億元，同比增長(cháng)73.36%。
點(diǎn)評：
業(yè)績(jì)符合預期，海外居家時(shí)間延長(cháng)帶動(dòng)增長(cháng)。①收入端看， 公司Q1/Q2/Q3 營(yíng)收分別為10.58/ 13.58/ 21.10 億元，環(huán)比持續高增長(cháng)，預計剔除MOR 并表因素，Q3 內生同比增長(cháng)40%以上。除美國反傾銷(xiāo)調查后的“搶出口”效應外，美國地產(chǎn)成交景氣火熱亦對需求有顯著(zhù)提升(中國海關(guān)床墊出口總額7/ 8/ 9 月份分別同比增長(cháng)10.73%/ 8.90%/14.02%)。②從毛利率看，雖然TDI，MDI 等主要原材料價(jià)格上漲，得益于公司前期原材料儲備充足，Q3 毛利率環(huán)比增加2.2pct 至43.1%。
�、� 從費用端看， 銷(xiāo)售/ 管理/ 財務(wù)/ 研發(fā)費用率分別同比增加5.30/0.50/2.96/-0.81pct 至18.62/8.23/3.35/1.75%，費用增長(cháng)較多主因并表MOR，以及子公司收款外包產(chǎn)生的手續服務(wù)費。④從凈利率看，Q3 凈利率環(huán)比二季度提升3.6pct 至9.0%，剔除并表MOR 的影響，預計Q3 單季度內生利潤同比增長(cháng)50%以上。
全球化布局穩步推進(jìn)，持續看好內外銷(xiāo)增長(cháng)潛力。①公司全球化產(chǎn)能布局持續推進(jìn)，目前美國東岸工廠(chǎng)產(chǎn)能處于爬坡階段，西班牙、美西、斯洛文尼亞工廠(chǎng)下半年陸續投產(chǎn)，新產(chǎn)能投放后預計能支撐80+億營(yíng)收規模。②前期公司的薄弱環(huán)節在于內銷(xiāo)，但2019 年開(kāi)始內銷(xiāo)延續增長(cháng)。隨著(zhù)產(chǎn)品矩陣完善&品牌營(yíng)銷(xiāo)發(fā)力，內外銷(xiāo)有望實(shí)現同步高增長(cháng)。
盈利預測：上調盈利預測及目標價(jià)，預計2020-2022 年EPS 分別為1.48、2.48、3.28 元，對應 PE 為20.49X、12.23X、9.238X，維持買(mǎi)入評級。
風(fēng)險提示：疫情反復，中 美貿 易 摩 擦，新產(chǎn)能不及預期。
