優(yōu)質(zhì)白酒股有哪些？白酒股該賣(mài)嗎(2)

　除了茅臺牢牢占據A股市場(chǎng)市值第一的寶座外，其他一線(xiàn)白酒企業(yè)的表現也毫不遜色。五糧液以1.23萬(wàn)億市值位居深市第一;洋河股份、瀘州老窖也躋身A股市場(chǎng)市值TOP35。2020年，汾酒更是以超過(guò)300%的股價(jià)增幅，跑贏(yíng)所有上市白酒企業(yè)，成為第二支股價(jià)超300元的酒企，2021年開(kāi)年之際，還站上了400元/股的高位。

　　以2014年為起點(diǎn)，白酒板塊的估值變化可分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段為2014年初至2017年二季度，白酒行業(yè)業(yè)績(jì)不斷改善，估值提升;直到2017年三季度，茅臺三季報增速下降，市場(chǎng)產(chǎn)生恐慌情緒，白酒板塊一度出現大幅調整;同年年底，隨著(zhù)外資開(kāi)始大舉買(mǎi)入核心白酒資產(chǎn)，內資隨后跟進(jìn)，板塊估值抬升，進(jìn)入增長(cháng)的第二階段。

　　到了2020年9月，白酒溢價(jià)率相對全部A股已經(jīng)突破2011年最高值143.83%，截至2020年12月1日，白酒板塊市盈率達49.86倍，相對全部A股溢價(jià)率為167.34%。顯而易見(jiàn)，無(wú)論是市盈率還是相對A股的溢價(jià)率，白酒板塊當前均處于歷史高位。

　　國開(kāi)證券認為，與第一階段不同，第二階段估值提升過(guò)程中，核心白酒公司的業(yè)績(jì)增速緩慢下滑，市盈率的提升主要源于市場(chǎng)對板塊估值的重構。

　　白酒市盈處于高位，但橫向對比一些熱門(mén)板塊，其高速增長(cháng)并不意外。

　　綜合來(lái)看，白酒板塊歷史估值的參考價(jià)值正在減弱，伴隨消費升級趨勢，基本面上白酒復蘇，龍頭業(yè)績(jì)的穩定性增強;從資本面來(lái)看，中國A股納入MSCI等國際指數，中長(cháng)期看外資會(huì )持續流入，對比國際烈酒公司估值，中國白酒板塊業(yè)績(jì)增速較高，相對估值較為合理。