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港股為什么估值低?港股值得投資嗎

2023-04-19 14:01 小宋財經(jīng)有料

  港股為什么估值低?港股市場(chǎng)只是相對A股估值較低,港股的估值低是結構性的,并非是所有股票都低。而且港股的市盈率低并不表示估值就一定低,估值高低與市場(chǎng)特性有很大關(guān)系,港股市場(chǎng)的估值低主要有以下原因:

  1. 與指數的成分股有關(guān)系。港股市場(chǎng)中,金融、地產(chǎn)行業(yè)占據半壁江山,比如匯豐、友邦、建行等股票。這類(lèi)傳統行業(yè)成長(cháng)性有限,本身就估值不高,造成港股估值整體被拉低了。券商,A顧得銀行、保險、地產(chǎn)等行業(yè)市盈率也是較低的。

  2. 與投資者結構有關(guān)。港股雖然是全球性市場(chǎng),但是超過(guò)60%的上市公司來(lái)自于內地,但是內地的投資者比例不到10%。原因很簡(jiǎn)單,內地投資者想要進(jìn)入港股市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票資金進(jìn)出比較麻煩,而且開(kāi)戶(hù)門(mén)檻和手續費都較高,A股市場(chǎng)上絕大多數的散戶(hù)投資者難以進(jìn)入港股市場(chǎng)。

  3. 與股市流動(dòng)性有關(guān)。港股實(shí)行是注冊制,上市門(mén)檻較低,監管部門(mén)只查資質(zhì),不對股票本身價(jià)值做評判。

  4. 與市場(chǎng)定位有關(guān)。港股雖然也是國際市場(chǎng),但主要資本大國都有自己的交易所,這些地區肯定首選自家熟悉的市場(chǎng),港交所常常是被當做備胎用于做價(jià)值投資或是跨市場(chǎng)套利。

  A股是否被高估呢?

  高估的成分肯定存在,但是程度則很難量化。上證指數失真也不是一兩年了,A股從老八股到今天的4000多只股票,新股越發(fā)越多,垃圾股卻很難退市,再加上大量傳統行業(yè)的巨無(wú)霸拉低了指數,大盤(pán)指數實(shí)際上應該更高。但大部分投資者并沒(méi)有享受到指數高估的紅利,所以實(shí)際上是虛高。

  港股更有投資價(jià)值嗎?

  港股被低估也不是近期才有的事情,已經(jīng)持續很多年了。首先是互聯(lián)互通機制擴大化,未來(lái)會(huì )有更多南下資金去香港買(mǎi)入股票,這將會(huì )有助于改善港股市場(chǎng)的流動(dòng)性。其次,港交所在規則創(chuàng )新方面走在了前面,同股不同權規則在港交所已經(jīng)確立,吸引了一大批新經(jīng)濟企業(yè)登錄港市,而此類(lèi)企業(yè)估值通常不會(huì )太低。最后,港交所市場(chǎng)很成熟,在市場(chǎng)監管和交易規則等方面有一定優(yōu)勢,可以吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)在港股上市從而使得其估值向上修正。

  
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