在談及上市公司的發(fā)展時(shí)，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率是經(jīng)常被用來(lái)論證上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的，一些投資價(jià)值報告也常應用這幾個(gè)指標的增長(cháng)率來(lái)說(shuō)明公司對股東的回報。
實(shí)際上，營(yíng)業(yè)收入是一家企業(yè)在一年中取得的收入之總和，它是一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規模。對于一家生產(chǎn)型的公司，營(yíng)業(yè)收入是銷(xiāo)售額；對于一家服務(wù)性企業(yè)，它是所提供勞務(wù)的總收入。如果將股民比作一家企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入就是一年中股民賣(mài)出股票的總交易額。所以，營(yíng)業(yè)收入表示的是一種銷(xiāo)售規模，銷(xiāo)售的越多，營(yíng)業(yè)收入就越大，而對于一家貿易公司來(lái)說(shuō)，資金周轉得越快，營(yíng)業(yè)收入也就越大。
由于營(yíng)業(yè)收入是一家企業(yè)的毛收入，它沒(méi)有扣減經(jīng)營(yíng)支出即成本，它不是上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，所以經(jīng)營(yíng)收入當然增長(cháng)與否，還談不上是對股民的回報。對于同一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，即使今年的營(yíng)業(yè)收入比往年有成倍的增加，但如果成本上升更快，企業(yè)的利潤有可能比往年要低或發(fā)生虧損。所以，上市公司營(yíng)業(yè)收入的增加與它對股民的回報沒(méi)有直接的關(guān)系。
凈利潤是一家公司在一年的經(jīng)營(yíng)成果，它是股息紅利的最高限額。凈利潤高，股民能分得的紅利就高，所以?xún)衾麧櫟脑鰷p就影響股東的投資回報。但在將凈利潤用來(lái)考證上市公司對股民的回報時(shí)，應該注意股民的投入是否增加了，如果股民的投入增加了，凈利潤的增長(cháng)就是理所當然的。
在我國滬深股市，由于上市公司頻繁配股，且配股比例高達30%，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資本一年比一年雄厚，相應地上市公司凈利潤的增幅每年也應在30%以上，上市公司經(jīng)營(yíng)的擴張主要是股民投入增加的緣故，而非上市公司的經(jīng)營(yíng)能力增強了。
衡量上市公司回報能力的最好指標是凈資產(chǎn)收益率，它是每個(gè)單位凈資產(chǎn)的獲利能力，因為它是一個(gè)效益指標，就很容易用它與其他領(lǐng)域的投資收益作比較。如我國滬深股市上市公司1993年平均凈資產(chǎn)收益率為16%，1994年為13%，1995年約為11%，當股民購買(mǎi)股票的價(jià)格與上市公司的每股凈資產(chǎn)值相當時(shí)，股民的收益回報（不包括價(jià)差）就等于凈資產(chǎn)收益率。
在上市公司的利潤增加時(shí)，如果其凈資產(chǎn)收益率沒(méi)有提高，就說(shuō)明是由于加大了投入而引起（南方財富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）
（責任編輯：張曉軒）