新股跌多漲少怎么回事？新股為啥跌多漲少(2)

　　于是在一個(gè)首日股價(jià)明顯高估的狀態(tài)下，后面的走勢就是大概率的價(jià)值回歸，這也是注冊制新股上市后跌多漲少的重要原因。

　　當然，注冊制下投資者追漲新股不再盲目也有很大的關(guān)系，所以注冊制下新股的二級市場(chǎng)走勢才會(huì )出現跌多漲少的情形。

　　實(shí)際上，隨著(zhù)時(shí)間的推移，投資者越來(lái)越理性，可供投資者選擇的股票越來(lái)越多，新股的首日炒作也會(huì )降溫，那時(shí)候注冊制新股也會(huì )因價(jià)值重新定位，這樣的跌多漲少也會(huì )自然消失，但是這一過(guò)程或許不會(huì )太快。

　　有沒(méi)有什么辦法能夠加速這一進(jìn)程？本欄認為可以從交易制度上加以催化。例如注冊制新股取消上市前五日的不設漲跌幅限制，改為只是在集合競價(jià)階段沒(méi)有漲跌幅限制，而新股開(kāi)盤(pán)后則依據開(kāi)盤(pán)價(jià)設定上下20%的漲跌停板，這樣大資金的騰挪空間將會(huì )比較有限，投資者的惜售情緒逐漸消失，如果大資金再把股價(jià)推高到非理性的程度，不排除出現炒股炒成了股東的可能。

　　給新股首日定價(jià)降溫，既要重視限制大資金炒作的揚湯止沸，也要制造有利于中簽投資者賣(mài)出持股的釜底抽薪。這兩者的結合將會(huì )讓制造新股首日高定價(jià)的資金付出沉重的代價(jià)，如果它一意孤行非要惡炒新股，那么將會(huì )受到來(lái)自市場(chǎng)的懲罰。