如何進(jìn)行中線(xiàn)選股(2)

　　在實(shí)際選股中，市場(chǎng)中常見(jiàn)以下幾大誤區，一是熱衷于從行業(yè)的角度選股；二是在重視個(gè)股基本面分析的同時(shí)，忽視對個(gè)股技術(shù)性因素的分析；三是熱衷于對新股投資價(jià)值的挖掘，缺乏對老股投資價(jià)值的再挖掘熱情。

　　誤區一：熱衷于從行業(yè)角度著(zhù)手選股，選股重點(diǎn)放在高科技等朝陽(yáng)行業(yè)的個(gè)股上。

　　走出誤區：不要過(guò)分局限于某類(lèi)高科技行業(yè)。高科技行業(yè)中的投資者已擁擠不堪，股價(jià)階段性高估的可能性較大，不妨將眼光投向傳統行業(yè)和與高科技行業(yè)鏈接的傳統行業(yè)，另辟投資途徑。

　　機構投資者的中線(xiàn)選股傾向是側重于從行業(yè)的角度入手，采取了先行業(yè)后個(gè)股的選股思路，即先確定要投資的行業(yè)，然后再在所看中的行業(yè)中選取具體的個(gè)股，這就造成新興行業(yè)中擁擠了眾種的機構投資者，而一些傳統行業(yè)卻少人問(wèn)津。

　　從2000年第三季度基金的投資組合分析，剔除三只指數類(lèi)基金，28只基金持有的股票市值在行業(yè)中的分布情況是：電子通訊行業(yè)和交通運輸行業(yè)被明顯地看好，所占比重分別為35．62％和8．65％；而汽車(chē)及配件制造和釀酒食品行業(yè)受到普遍冷落，所占比重分別為1．22％和0．81％。因此，基金重點(diǎn)投資的行業(yè)集中在一個(gè)很小的范圍內。最突出的就是電子通訊行業(yè)，由于同時(shí)被眾多基金經(jīng)理看中，該行業(yè)的個(gè)股在基金投資組合中長(cháng)期占據著(zhù)絕對的主導地位，所選的上市公司較為龐大，包括大唐電信、東方通信、東大阿派、中信國安和中興通訊等一批國內行業(yè)巨頭。

　　這樣的選股思路固然科學(xué)合理，但是卻存在重大的遺憾，就是忽略了大量的其他行業(yè)中的個(gè)股機會(huì )。在基金并不看好的行業(yè)中，卻存在許多個(gè)股機會(huì )，而被基金公司等機構投資者普遍看好并集中投入的個(gè)股卻并不一定能持續上漲。畢竟眾多基金同時(shí)介入，極可能造成所看好的個(gè)股股價(jià)的階段性被高估，從而導致股價(jià)長(cháng)時(shí)間高位整理。這雖然不影響其作為長(cháng)期投資的選擇，但必然造成機會(huì )損失，同時(shí)也抬高了資金的時(shí)間成本。

　　從對創(chuàng )新高個(gè)股的行業(yè)分布狀態(tài)分析，我們看到中線(xiàn)黑馬并不一定產(chǎn)生在熱門(mén)的行業(yè)中。中線(xiàn)持股并不一定非要持有所謂朝陽(yáng)行業(yè)的個(gè)股。從來(lái)就沒(méi)有什么夕陽(yáng)行業(yè)，只有可能被淘汰的夕陽(yáng)技術(shù)。這種分布情況表明，哪個(gè)行業(yè)更容易產(chǎn)生中線(xiàn)牛股并沒(méi)有一個(gè)特別的定式。中線(xiàn)牛股并不是要注定產(chǎn)生于某些特定的行業(yè)中。中線(xiàn)牛股與行業(yè)屬性間并沒(méi)有特定的必然聯(lián)系，雖然短線(xiàn)熱點(diǎn)與行業(yè)景氣度的轉折與否有關(guān)，但中線(xiàn)強勢股卻并不一定與行業(yè)屬性有必然的聯(lián)系。在美國，其漲勢持續一年甚至多年的中長(cháng)線(xiàn)最牛氣的股票就有許多像可口可樂(lè )這樣的平常的傳統行業(yè)股。巴菲特選股時(shí)，從來(lái)不把行業(yè)背景放在第一位，他最關(guān)心的是個(gè)股本身的內在價(jià)值，從中發(fā)現和選取價(jià)值被市場(chǎng)低估的個(gè)股。在他所選取的個(gè)股中，行業(yè)分布是非常廣泛的�，F在基金公司選股時(shí)大多數采取先行業(yè)后個(gè)股的做法，導致眾多基金同時(shí)看好少數幾個(gè)熱門(mén)行業(yè)，同時(shí)爭持幾只個(gè)股的現象較為突出，從而使得這些被基金同時(shí)看好的股票的流通股大量集中在基金公司手中。從2000年基金公司第三季度末主要重倉股的分析中，我們看到，風(fēng)華高科，基金持有量高達5699．5萬(wàn)股，占其流通股的30．75％，新太科技、大唐電信、中體產(chǎn)業(yè)、電廣傳媒、海虹控股、東大阿派等十六只個(gè)股的20％－30％的流通股被基金公司集中持有。再來(lái)看看這些個(gè)股的二級市場(chǎng)走勢，風(fēng)華高科技2000年9月12日除權后，長(cháng)時(shí)間橫向整理。新太科技成交清淡，走勢平平。概括起來(lái)，這些被基金大量集中持有的個(gè)股，在基金建倉結束之后，其二級市場(chǎng)的走勢總體上明顯偏弱于大盤(pán)，與我們表中所列的中線(xiàn)牛股相距甚遠。而在我們所列出的創(chuàng )近一年新高的個(gè)股，其中卻很少被基金看中并持有。