化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關(guān)概念股一覽

　　化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關(guān)概念股一覽

　　之前和大家分享過(guò)，貿易戰對化工板塊的影響較小，因此我們可以從恐慌的市場(chǎng)中挑選一些化工優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行布局。

　　今天，我們就來(lái)給大家重點(diǎn)介紹一家比較有看點(diǎn)的煤化工企業(yè)。

　　1. 簡(jiǎn)單說(shuō)一下什么是煤化工

　　煤化工是指以煤為原料，經(jīng)化學(xué)加工使煤轉化為氣體、液體和固體燃料以及化學(xué)品的過(guò)程。

　　煤炭的加工分別按三條路線(xiàn)走，分別是煤焦化、煤氣化、煤液化，也就是圖中最初的三條線(xiàn)路。

　　當然，不同的路線(xiàn)用什么樣的煤這是有講究的，例如如果進(jìn)行煤焦化加工的話(huà)就要用煉焦煤，煤氣化加工的話(huà)主要用高硫煤或無(wú)煙煤，若是直接液化就要弄褐煤或低煙煤。其中氣化加工用的高硫煤和無(wú)煙煤成本要高于褐煤和低煙煤。

　　上圖基本涵蓋了所有的煤化工產(chǎn)物，但有另一些產(chǎn)物需要在圖中的產(chǎn)物中多一步反應才能得到。在這些化學(xué)品中，每一個(gè)都有用，而且每一個(gè)都有很多的用途。

　　例如PVC（聚氯乙烯）在建材、日用品、包裝膜、管材等許許多多的方面均有廣泛應用；

　　甲醇是農藥和醫藥領(lǐng)域的重要原料；

　　尿素是重要的氮肥。

　　2. 有一家很有看點(diǎn)的煤化工企業(yè)：陽(yáng)煤化工

　　公司主要從事煤化工產(chǎn)品和化工設備的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，化工機械設備制造，化工產(chǎn)品研發(fā)等。

　　公司收入的主要來(lái)源還是在煤化工產(chǎn)品上。主要產(chǎn)品包括以煤氣化為基礎的合成氨、甲醇、尿素、丁辛醇、乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈，還有以PVC、燒堿為核心的氯堿產(chǎn)業(yè)鏈。

　　公司現有產(chǎn)能尿素約480萬(wàn)噸、丁辛醇21萬(wàn)噸、乙二醇20萬(wàn)噸、PVC 30萬(wàn)噸、燒堿40萬(wàn)噸、雙氧水30萬(wàn)噸，三聚氰胺12萬(wàn)噸，還公告將再注入20萬(wàn)噸乙二醇。

　　尿素這么大的體量來(lái)源主要是兼并收購了各地的小產(chǎn)能。由于各地的小產(chǎn)能水平不高，所以固定床工藝占大多數。

　　固定床、流化床、氣化床基本代表了三代煤氣化技術(shù)。目前煤化工的龍頭企業(yè)采用的都是最先進(jìn)的氣化床工藝了，相比固定床工藝，氣化床的噸成本最多可以降低200元以上。

　　對于所有周期性行業(yè)而言，都是”低谷看成本，高峰看產(chǎn)能”。

　　陽(yáng)煤化工的高成本使其在行業(yè)景氣不佳時(shí)很難獲得利潤。

　　不過(guò)近一段時(shí)間以來(lái)，尿素市場(chǎng)發(fā)生了一些變化。短期來(lái)看，今年尿素行業(yè)將面臨供需嚴重失衡。近年來(lái)由于景氣低迷，尿素產(chǎn)能持續收縮。

　　這里我們要提一下冬儲：

　　“在秋冬季時(shí)，很多作物都不用肥料了，肥料生產(chǎn)廠(chǎng)家卻不得不生產(chǎn)，因為春天是用肥的大旺季，不生產(chǎn)的話(huà)不能保證大旺季的用肥量。但是由于冬天是用肥的淡季，大多經(jīng)銷(xiāo)商都不會(huì )進(jìn)貨。生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品廠(chǎng)家又沒(méi)有太多的倉庫存放幾個(gè)月。所以為了促進(jìn)產(chǎn)品的流通，廠(chǎng)家一般都會(huì )放出低于用肥期的價(jià)格，以便吸引經(jīng)銷(xiāo)商拉貨，經(jīng)銷(xiāo)商在冬季拉貨的這種行為就是所謂的冬儲。“

　　17年底的時(shí)候冬儲期遭遇近年來(lái)罕見(jiàn)的氣荒，造成今年冬儲遠低于歷史均值。那么冬儲和氣荒有什么聯(lián)系呢？

　　尿素除了煤氣化后用合成氣生產(chǎn)外，還可以用天然氣為原料來(lái)生產(chǎn)。天然氣的短缺導致了11月份西南地區氣頭尿素裝置就開(kāi)始全面停產(chǎn)，17年12月底至18年1月以來(lái)，西北地區氣頭尿素也陸續停車(chē)。雖然隨著(zhù)供暖期接近尾聲，部分氣頭產(chǎn)能陸續復產(chǎn)，但據測算僅僅是維持供需平衡。

　　尿素瘋狂漲價(jià)，已經(jīng)漲至全行業(yè)都盈利的水平，如果這種趨勢能夠維持，則公司的體量?jì)?yōu)勢就可以體現出來(lái)了。

　　陽(yáng)煤化工對100元/噸價(jià)格上漲的業(yè)績(jì)彈性高達3.6億元，是目前A股市場(chǎng)中最為受益尿素上漲的標的。

　　再來(lái)看看其他產(chǎn)品。目前國內乙二醇自給率低，每年進(jìn)口量接近900萬(wàn)噸，市場(chǎng)空間很大，且煤頭解決了技術(shù)問(wèn)題以后的成本優(yōu)勢也很明顯。

　　乙二醇方面是公司未來(lái)的主要看點(diǎn)。還有氯堿雖然不是公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，但還是貢獻了過(guò)去幾年的主要利潤。

　　其他產(chǎn)品如丁辛醇、烯烴等盈利好轉還要早于尿素。

　　制造業(yè)的競爭本質(zhì)上就是成本競爭，成本低的優(yōu)勢就大。

　　陽(yáng)煤化工目前規模巨大，但是成本和費用率卻遲遲降不下來(lái)。公司生產(chǎn)基地分散，缺乏一體化優(yōu)勢的問(wèn)題雖然短期內無(wú)法很好地解決，但裝置落后和管理不佳導致的成本居高不下的問(wèn)題是可以通過(guò)設備升級和加強管理制度來(lái)彌補的。

　　不要忘了，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中包含化工機械設備制造。

　　設備這種東西，自己造就好了啊。公司與清華大學(xué)岳光溪團隊合作開(kāi)發(fā)的晉華爐與其它氣化爐相比有較強的經(jīng)濟效益。公司雖然有那么先進(jìn)的設備，自己卻不怎么用。主要原因還是因為沒(méi)錢(qián)。

　　但是隨著(zhù)公司盈利改善，加上前兩天20億的增發(fā)過(guò)審，公司慢慢變得有錢(qián)了。相信隨著(zhù)現金流狀況好轉，設備的更新也會(huì )提到日程上來(lái)。

　　以上就是我們對陽(yáng)煤化工做的一個(gè)比較詳細的基本面分析，不知道各位看官們對陽(yáng)煤化工的看法如何呢？

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