債券基礎知識：什么是債券的久期、修正久期和基點(diǎn)價(jià)值

　　久期的概念最早是麥考利在1938年提出來(lái)的，所以又稱(chēng)麥考利久期。麥考利久期是使用加權平均數的形式計算債券的平均到期時(shí)間。它是債券在未來(lái)產(chǎn)生現金流的時(shí)間的加權平均，其權重是各期現金值在債券價(jià)格中所占的比重。

　　在實(shí)際的債券分析中，投資者更多地需要衡量債券價(jià)格變動(dòng)比例對利率變化的敏感度，因此就有了修正久期這個(gè)概念。修正久期不同于久期，久期度量的是投資回收的平均時(shí)間，而修正久期實(shí)質(zhì)上度量的是債券價(jià)格對收益率的一階導數。

　　投資者除了用久期來(lái)衡量利率風(fēng)險以外，還可以使用基點(diǎn)價(jià)值基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）時(shí)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對額。因此，基點(diǎn)價(jià)值和修正久期最主要的不同體現在，基點(diǎn)價(jià)值衡量的是利率變動(dòng)引起債券價(jià)格變動(dòng)的絕對值，而修正久期衡量的是利率變動(dòng)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的相對值。